东方电缆(603606)2024年一季报深度解读:主营业务利润同比大幅下降
宁波东方电缆股份有限公司于2014年上市,实际控制人为“夏崇耀”。公司主要从事海缆系统、陆缆系统产品的研发、制造和销售及海洋工程服务等。主要产品和服务有:海缆系统产品、陆缆系统产品及海洋工程服务等。
根据东方电缆2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收13.10亿元,同比小幅下降8.86%。扣非净利润1.93亿元,同比下降22.17%。本期经营活动产生的现金流净额为306.66万元,营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为电气机械与器材制造业,主要产品包括陆缆系统和海缆系统两项,其中陆缆系统占比52.35%,海缆系统占比37.84%。
1、陆缆系统
2023年陆缆系统营收38.27亿元,同比去年的39.77亿元小幅下降了3.77%。同期,2023年陆缆系统毛利率为7.96%,同比去年的9.67%下降了17.68%。
2、海缆系统
2023年海缆系统营收27.66亿元,同比去年的22.40亿元增长了23.47%。同期,2023年海缆系统毛利率为49.14%,同比去年的43.27%小幅增长了13.57%。
2018年,该产品名称由“海底电缆”变更为“海缆系统”。
主营业务利润同比大幅下降
1、主营业务利润同比大幅下降46.69%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 13.10亿元 | 14.38亿元 | -8.86% |
| 营业成本 | 10.19亿元 | 9.93亿元 | 2.66% |
| 销售费用 | 3,629.75万元 | 3,094.86万元 | 17.28% |
| 管理费用 | 3,510.49万元 | 3,208.93万元 | 9.40% |
| 财务费用 | -522.68万元 | 473.06万元 | -210.49% |
| 研发费用 | 5,040.83万元 | 4,777.28万元 | 5.52% |
| 所得税费用 | 4,306.17万元 | 4,030.78万元 | 6.83% |
2024年一季度主营业务利润为1.73亿元,去年同期为3.24亿元,同比大幅下降46.69%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于(1)营业总收入本期为13.10亿元,同比小幅下降8.86%;(2)毛利率本期为22.23%,同比下降了8.73%。
2、非主营业务利润扭亏为盈
东方电缆2024年一季度非主营业务利润为1.34亿元,去年同期为-2,828.66万元,扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1.73亿元 | 65.66% | 3.24亿元 | -46.69% |
| 其他收益 | 2,838.07万元 | 10.78% | 331.44万元 | 756.29% |
| 信用减值损失 | 4,704.34万元 | 17.86% | -3,409.39万元 | 237.98% |
| 资产处置收益 | 5,249.20万元 | 19.93% | -30.21万元 | 17474.86% |
| 其他 | 617.14万元 | 2.34% | 360.66万元 | 71.11% |
| 净利润 | 2.63亿元 | 100.00% | 2.56亿元 | 2.95% |
全国排名
截止到2025年6月20日,东方电缆近十二个月的滚动营收为91亿元,在电线电缆行业中,东方电缆的全国排名为8名,全球排名为12名。
电线电缆营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Prysmian 普睿司曼 | 1419 | 10.41 | 60 | 33.27 |
| Nexans 耐克森 | 707 | 5.04 | 23 | 19.14 |
| 宝胜股份 | 464 | 2.64 | -3.00 | -- |
| 华新 Walsin Lihwa | 437 | 4.60 | 6.80 | -42.46 |
| NKT 安凯特 | 269 | 19.48 | 28 | 334.79 |
| 远东股份 | 261 | 7.73 | -3.18 | -- |
| 起帆电缆 | 228 | 6.44 | 1.36 | -41.70 |
| 万马股份 | 178 | 11.63 | 3.41 | 7.95 |
| 金杯电工 | 177 | 11.25 | 5.69 | 19.73 |
| 太阳电缆 | 137 | 6.92 | 0.91 | -16.92 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 东方电缆 | 91 | 4.66 | 10 | -5.35 |
注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
东方电缆属于电线电缆行业,专注于海缆系统、陆缆系统及海洋工程领域,是国内海缆细分领域的龙头企业。 全球碳中和目标推动海上风电快速发展,带动海缆需求激增。2024年全球海缆市场规模突破1800亿元,国内“十四五”规划新增海风装机超52GW,驱动海缆年均增速超25%。高压直流输电技术迭代及深远海项目扩容,推动高电压等级海缆(500kV及以上)市场占比提升至40%,行业集中度持续向技术领先企业倾斜。
2、市场地位及占有率
东方电缆在国内海缆市场占据绝对领先地位,2024年海缆市占率达42.3%,排名第一;在535kV及以上高电压等级海缆领域市占率100%。其海缆业务毛利率稳定在22%左右,2024年前三季度海缆营收占比超45%。
3、主要竞争对手
| 公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 东方电缆(603606) | 国内海缆龙头,覆盖海缆研发、制造及工程服务 | 2024年海缆市占率42.3% 高压直流海缆市占率100% 2025年国际订单占比29% |
| 亨通光电(600487) | 光通信与海洋装备综合服务商,布局跨洋海底电缆 | 2024年海缆中标量行业第二 欧洲市场中标超10亿元 |
| 中天科技(600522) | 电力传输与海洋系统集成商,具备海缆全产业链能力 | 2024年海缆产能提升至60亿元 深海脐带缆技术国内领先 |
| 宝胜股份(600973) | 中航工业旗下电缆企业,聚焦特种电缆及海底电缆 | 2024年海风项目中标额同比增35% 研发投入占比5.2% |
| 汉缆股份(002498) | 高压超高压电缆供应商,拓展海上风电用海缆业务 | 2024年500kV海缆通过型式试验 中标渤中项目3.8亿元 |