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佳隆股份(002495)2024年一季报深度解读：净利润扭亏为盈但现金流净额较去年同期大幅下降
广东佳隆食品股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“林平涛”。公司的主营业务为食品行业，主要产品包括鸡粉、其他产品、鸡精三项，鸡粉占比54.86%，其他产品占比22.92%，鸡精占比20.42%。
2024年一季度，公司实现营收5,475.41万元，同比下降19.81%。扣非净利润175.96万元，扭亏为盈。佳隆股份2024年第一季度净利润174.40万元，业绩扭亏为盈。
PART 1
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净利润扭亏为盈但现金流净额较去年同期大幅下降
1、营业总收入同比降低19.81%，净利润扭亏为盈
2024年一季度，佳隆股份营业总收入为5,475.41万元，去年同期为6,828.36万元，同比下降19.81%，净利润为174.40万元，去年同期为-154.94万元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是：
虽然信用减值损失本期损失207.23万元，去年同期损失152.86万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为389.14万元，去年同期为26.94万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长13.44倍
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 5,475.41万元 | 6,828.36万元 | -19.81% |
| 营业成本 | 4,052.01万元 | 5,449.22万元 | -25.64% |
| 销售费用 | 63.87万元 | 62.49万元 | 2.21% |
| 管理费用 | 678.28万元 | 951.44万元 | -28.71% |
| 财务费用 | -35.25万元 | -38.76万元 | 9.05% |
| 研发费用 | 179.42万元 | 165.69万元 | 8.29% |
| 所得税费用 | 60.93万元 | 32.75万元 | 86.07% |
2024年一季度主营业务利润为389.14万元，去年同期为26.94万元，同比大幅增长13.44倍。
虽然营业总收入本期为5,475.41万元，同比下降19.81%，不过毛利率本期为26.00%，同比增长了5.80%，推动主营业务利润同比大幅增长。
3、非主营业务利润亏损增大
佳隆股份2024年一季度非主营业务利润为-153.82万元，去年同期为-149.14万元，亏损增大。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 389.14万元 | 223.14% | 26.94万元 | 1344.29% |
| 其他收益 | 51.33万元 | 29.43% | 23.27万元 | 120.57% |
| 信用减值损失 | -207.23万元 | -118.83% | -152.86万元 | -35.57% |
| 其他 | 4.47万元 | 2.56% | -7.39万元 | 160.41% |
| 净利润 | 174.40万元 | 100.00% | -154.94万元 | 212.55% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
佳隆股份属于调味品行业，主营鸡精、鸡汁等复合调味品。 调味品行业近三年受消费升级推动保持稳健增长，2024年市场规模突破5000亿元，年复合增长率约6%。复合调味品细分赛道增速超10%，健康化、功能化产品需求显著提升。未来行业集中度将持续提高，龙头企业通过品类扩张及渠道下沉巩固优势，中小品牌面临差异化竞争压力。
2、市场地位及占有率
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