美邦服饰(002269)2024年一季报深度解读：资产负债率同比下降，资产处置收益同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
上海美特斯邦威服饰股份有限公司于2008年上市，实际控制人为“周成建”。公司的主营业务为批发零售业，主要产品包括男装和女装两项，其中男装占比38.10%，女装占比18.28%。
2024年一季度，公司实现营收2.79亿元，同比大幅下降31.38%。扣非净利润796.90万元，同比大幅下降61.80%。美邦服饰2024年第一季度净利润6,810.50万元，业绩同比大幅增长55.37%。
资产处置收益同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入同比大幅降低31.38%，净利润同比大幅增加55.37%
2024年一季度，美邦服饰营业总收入为2.79亿元，去年同期为4.07亿元，同比大幅下降31.38%，净利润为6,810.50万元，去年同期为4,383.52万元，同比大幅增长55.37%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然主营业务利润本期为-300.80万元，去年同期为8,639.22万元，由盈转亏；
但是资产处置收益本期为6,110.14万元，去年同期为-2,457.13万元，扭亏为盈。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.79亿元 | 4.07亿元 | -31.38% |
| 营业成本 | 1.95亿元 | 2.42亿元 | -19.72% |
| 销售费用 | 5,514.74万元 | 2,588.00万元 | 113.09% |
| 管理费用 | 1,160.92万元 | 1,265.10万元 | -8.24% |
| 财务费用 | 863.80万元 | 1,275.46万元 | -32.28% |
| 研发费用 | 838.90万元 | 1,386.72万元 | -39.51% |
| 所得税费用 | -1,136.22万元 | - |
2024年一季度主营业务利润为-300.80万元，去年同期为8,639.22万元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为2.79亿元，同比大幅下降31.38%；（2）销售费用本期为5,514.74万元，同比大幅增长113.09%；（3）毛利率本期为30.27%，同比下降了10.13%。
3、非主营业务利润扭亏为盈
美邦服饰2024年一季度非主营业务利润为5,975.09万元，去年同期为-4,255.69万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -300.80万元 | -4.42% | 8,639.22万元 | -103.48% |
| 资产处置收益 | 6,110.14万元 | 89.72% | -2,457.13万元 | 348.67% |
| 其他 | 1,216.02万元 | 17.86% | -2,311.77万元 | 152.60% |
| 净利润 | 6,810.50万元 | 100.00% | 4,383.52万元 | 55.37% |
资产负债率同比下降
2024年一季度，企业资产负债率为79.04%，去年同期为91.75%，同比小幅下降了12.71%。
资产负债率同比下降主要是总负债本期为19.68亿元，同比大幅下降39.13%，另外总资产本期为24.90亿元，同比下降29.34%。
1、有息负债近4年呈现下降趋势
有息负债从2021年一季度到2024年一季度近4年呈现下降趋势。有息负债的持续下降说明公司负债结构在不断优化。
2、偿债能力：货币资金/短期债务同比大幅增长
近五期偿债能力指标汇总
| 2024年一季报 | 2023年年报 | 2023年三季报 | 2023年中报 | 2023年一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率 | 0.75 | 0.46 | 0.59 | 0.81 | 0.87 |
| 速动比率 | 0.48 | 0.26 | 0.32 | 0.43 | 0.43 |
| 现金比率(%) | 0.20 | 0.05 | 0.03 | 0.06 | 0.08 |
| 资产负债率(%) | 79.04 | 91.75 | 87.52 | 77.30 | 69.59 |
| EBITDA 利息保障倍数 | 13.15 | 3.42 | 1.77 | 2.34 | 48.98 |
| 经营活动现金流净额/短期债务 | -0.25 | 0.03 | -0.11 | 0.03 | -0.14 |
| 货币资金/短期债务 | 0.62 | 0.14 | 0.06 | 0.12 | 0.32 |
经营活动现金流净额/短期债务为-0.25，去年同期为0.03，经营活动现金流净额/短期债务在比较低的情况下还在降低。
另外货币资金/短期债务本期为0.62，去年同期为0.14，货币资金/短期债务连续两年都较低。
以上说明企业短期偿债压力较大。
行业分析
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