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华兰生物(002007)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比下降导致净利润同比下降
华兰生物工程股份有限公司于2004年上市，实际控制人为“安康”。公司的核心业务有两块，一块是血液制品，一块是疫苗制品，主要产品包括流感疫苗、人血白蛋白、其他血液制品三项，流感疫苗占比44.98%，人血白蛋白占比19.78%，其他血液制品占比19.19%。
2024年一季度，公司实现营收7.87亿元，同比小幅下降10.60%。扣非净利润2.22亿元，同比下降19.66%。华兰生物2024年第一季度净利润2.74亿元，业绩同比下降28.24%。
PART 1
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主营业务利润同比下降导致净利润同比下降
1、净利润同比下降28.24%
本期净利润为2.74亿元，去年同期3.82亿元，同比下降28.24%。
净利润同比下降的原因是（1）主营业务利润本期为2.43亿元，去年同期为3.37亿元，同比下降；（2）资产处置收益本期为7.49万元，去年同期为4,447.96万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比下降27.91%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 7.87亿元 | 8.81亿元 | -10.60% |
| 营业成本 | 3.49亿元 | 3.25亿元 | 7.27% |
| 销售费用 | 4,472.76万元 | 6,323.60万元 | -29.27% |
| 管理费用 | 7,275.74万元 | 6,542.19万元 | 11.21% |
| 财务费用 | -293.31万元 | 124.63万元 | -335.35% |
| 研发费用 | 7,271.36万元 | 7,757.85万元 | -6.27% |
| 所得税费用 | 5,400.32万元 | 7,041.08万元 | -23.30% |
2024年一季度主营业务利润为2.43亿元，去年同期为3.37亿元，同比下降27.91%。
虽然销售费用本期为4,472.76万元，同比下降29.27%，不过（1）营业总收入本期为7.87亿元，同比小幅下降10.60%；（2）毛利率本期为55.68%，同比小幅下降了7.38%，导致主营业务利润同比下降。
3、非主营业务利润同比下降
华兰生物2024年一季度非主营业务利润为8,564.82万元，去年同期为1.16亿元，同比下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 2.43亿元 | 88.47% | 3.37亿元 | -27.91% |
| 投资收益 | 3,426.01万元 | 12.49% | 3,290.17万元 | 4.13% |
| 信用减值损失 | 3,392.48万元 | 12.37% | 2,098.11万元 | 61.69% |
| 其他 | 2,345.38万元 | 8.55% | 6,316.26万元 | -62.87% |
| 净利润 | 2.74亿元 | 100.00% | 3.82亿元 | -28.24% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
华兰生物属于生物医药行业，专注于血液制品、疫苗及基因工程产品的研发、生产和销售。 生物医药行业近三年在政策支持与技术创新驱动下快速发展，2024年市场规模突破1.2万亿元，年复合增长率超8%。疫苗和血液制品细分领域因公共卫生需求持续扩容，基因治疗和重组蛋白技术成为未来增长核心。预计至2027年，行业规模将达1.8万亿元，其中疫苗领域占比提升至25%，血液制品供需缺口仍存，行业集中度进一步提高。
2、市场地位及占有率
华兰生物为国内血液制品龙头企业，2024年血浆处理量超1800吨，占国内市场份额约12%，位列前三；疫苗业务中流感疫苗批签发量占比达25%，居行业首位。其四价流感疫苗市场覆盖率达60%，独占高端疫苗市场优势。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 华兰生物（002007） | 血液制品与疫苗双主业，国内最大流感疫苗生产商 | 2024年流感疫苗批签发量占全国25%，四价疫苗市占率60% |
| 天坛生物（600161） | 国药集团旗下血制品企业，浆站数量行业第一 | 2024年采浆量突破2400吨，血液制品营收占比超85% |
| 上海莱士（002252） | 血制品行业规模领先，海外并购布局全球化 | 2024年静丙和白蛋白市占率分别为18%和15% |
| 博雅生物（300294） | 深耕血制品，拓展生物药和化药领域 | 2024年纤原产品市占率32%，居全国首位 |
| 卫光生物（002880） | 区域性血制品企业，聚焦华南市场 | 2024年人血白蛋白区域市场份额达28% |
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