宏润建设(002062)2024年一季报深度解读：信用减值损失收益同比大幅增长导致净利润同比小幅下降
宏润建设集团股份有限公司于2006年上市，实际控制人为“郑宏舫”。公司的主营业务为建筑施工及市政基础设施投资业务。
2024年一季度，公司实现营收17.76亿元，同比小幅增长13.98%。扣非净利润1.18亿元，同比下降16.74%。宏润建设2024年第一季度净利润1.56亿元，业绩同比小幅下降8.89%。本期经营活动产生的现金流净额为-1.35亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
信用减值损失收益同比大幅增长导致净利润同比小幅下降
1、净利润同比小幅下降8.89%
本期净利润为1.56亿元，去年同期1.72亿元，同比小幅下降8.89%。
净利润同比小幅下降的原因是：
虽然（1）主营业务利润本期为1.69亿元，去年同期为1.44亿元，同比增长；（2）所得税费用本期支出3,318.17万元，去年同期支出4,464.29万元，同比下降。
但是信用减值损失本期收益1,495.44万元，去年同期收益6,271.79万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比增长17.15%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 17.76亿元 | 15.58亿元 | 13.98% |
| 营业成本 | 14.79亿元 | 12.94亿元 | 14.30% |
| 销售费用 | 773.76万元 | 441.09万元 | 75.42% |
| 管理费用 | 3,542.67万元 | 2,795.18万元 | 26.74% |
| 财务费用 | 1,196.60万元 | 1,794.35万元 | -33.31% |
| 研发费用 | 4,050.83万元 | 3,271.07万元 | 23.84% |
| 所得税费用 | 3,318.17万元 | 4,464.29万元 | -25.67% |
2024年一季度主营业务利润为1.69亿元，去年同期为1.44亿元，同比增长17.15%。
虽然毛利率本期为16.70%，同比有所下降了0.24%，不过营业总收入本期为17.76亿元，同比小幅增长13.98%，推动主营业务利润同比增长。
3、净现金流同比大幅下降11.89倍
2024年一季度，宏润建设净现金流为-1.35亿元，去年同期为-1,045.07万元，较去年同期大幅下降11.89倍。
净现金流同比大幅下降的原因是：
虽然（1）购买商品、接受劳务支付的现金本期为13.76亿元，同比下降21.62%；（2）偿还债务支付的现金本期为2.74亿元，同比大幅下降43.75%。
但是销售商品、提供劳务收到的现金本期为18.03亿元，同比大幅下降31.94%。
行业分析
1、行业发展趋势
宏润建设属于土木工程建筑业。 近三年土木工程建筑业受基建投资驱动保持稳健增长，2024年基建投资增速约6.5%，轨道交通及市政工程占比提升至35%。未来行业将向绿色建筑与智能建造转型，预计2027年市场空间超28万亿元，BIPV、装配式建筑等技术渗透率年均提升3%-5%。
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