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嘉麟杰(002486)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比亏损增大导致净利润由盈转亏
上海嘉麟杰纺织品股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“李兆廷”。公司的主营业务为纺织服装，主要产品包括成衣和面料两项，其中成衣占比73.35%，面料占比26.41%。
2024年一季度，公司实现营收2.35亿元，同比基本持平。扣非净利润-779.07万元，由盈转亏。嘉麟杰2024年第一季度净利润-615.94万元，业绩由盈转亏。
PART 1
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主营业务利润同比亏损增大导致净利润由盈转亏
1、营业总收入基本持平，净利润由盈转亏
2024年一季度，嘉麟杰营业总收入为2.35亿元，去年同期为2.33亿元，同比基本持平，净利润为-615.94万元，去年同期为559.92万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是（1）主营业务利润本期为-1,190.45万元，去年同期为-77.05万元，亏损增大；（2）投资收益本期为1.44万元，去年同期为422.32万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.35亿元 | 2.33亿元 | 0.68% |
| 营业成本 | 1.89亿元 | 1.74亿元 | 8.27% |
| 销售费用 | 1,895.85万元 | 1,790.83万元 | 5.87% |
| 管理费用 | 2,287.61万元 | 1,967.29万元 | 16.28% |
| 财务费用 | 20.66万元 | 485.51万元 | -95.75% |
| 研发费用 | 1,360.41万元 | 1,250.98万元 | 8.75% |
| 所得税费用 | -57.64万元 | -150.16万元 | 61.61% |
2024年一季度主营业务利润为-1,190.45万元，去年同期为-77.05万元，较去年同期亏损增大。
虽然财务费用本期为20.66万元，同比大幅下降95.75%，不过（1）管理费用本期为2,287.61万元，同比增长16.28%；（2）毛利率本期为19.56%，同比下降了5.64%，导致主营业务利润亏损增大。
3、非主营业务利润同比小幅增长
嘉麟杰2024年一季度非主营业务利润为516.86万元，去年同期为486.81万元，同比小幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -1,190.45万元 | 193.27% | -77.05万元 | -1445.02% |
| 其他收益 | 177.35万元 | -28.79% | 24.83万元 | 614.30% |
| 信用减值损失 | 327.29万元 | -53.14% | 153.90万元 | 112.67% |
| 其他 | 70.20万元 | -11.40% | 537.67万元 | -86.94% |
| 净利润 | -615.94万元 | 100.00% | 559.92万元 | -210.01% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
嘉麟杰属于纺织服装行业中高端户外运动功能性面料及成衣制造细分领域。 近三年户外运动功能性面料行业受消费升级和健康生活方式驱动保持稳定增长，2024年全球市场规模预计突破180亿美元，智能化生产改造及绿色环保技术应用成为核心趋势，未来三年复合增长率或达6%-8%，低碳再生面料和智能穿戴集成技术将主导增量市场。
2、市场地位及占有率
作为中国户外运动功能性面料出口领军企业，嘉麟杰外销占比超60%，在高端纬编羊毛面料细分领域占据全球15%-18%产能份额，智能化改造后生产效率提升23%，但整体行业市占率约2%-3%处于中游梯队。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 嘉麟杰（002486） | 专注高端户外运动功能性面料研发生产，拥有纬编羊毛面料核心技术 | 2025年智能工厂改造后产能利用率达92%，功能性面料出口额行业前三 |
| 探路者（300005） | 户外装备全产业链企业，覆盖服装、鞋品及露营装备 | 2024年户外鞋服营收占比58%，电商渠道同比增长34% |
| 牧高笛（603908） | 专业露营装备制造商，主打帐篷、睡袋等户外产品 | 2025年Q1帐篷类产品市占率19.7%，自有品牌营收占比突破65% |
| 三夫户外（002780） | 户外运动用品零售商，代理与自有品牌并行发展 | 2024年直营门店增至89家，自有品牌营收同比增长28% |
| 浙江自然（605080） | 充气床垫、户外箱包细分领域龙头企业 | 2025年充气床垫出口规模行业第一，北美市场占有率21% |
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