创源股份(300703)2024年一季报深度解读：净利润扭亏为盈但现金流净额较去年同期大幅下降
宁波创源文化发展股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“宁波市人民政府国有”。公司的主营业务为工美、体育和娱乐用品制造业，主要产品包括时尚文具类、运动健身类、社交情感类三项，时尚文具类占比51.69%，运动健身类占比14.71%，社交情感类占比10.94%。
2024年一季度，公司实现营收3.25亿元，同比增长29.61%。扣非净利润552.08万元，扭亏为盈。创源股份2024年第一季度净利润1,158.32万元，业绩扭亏为盈。本期经营活动产生的现金流净额为-3,508.94万元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
净利润扭亏为盈但现金流净额较去年同期大幅下降
1、营业总收入同比增加29.61%，净利润扭亏为盈
2024年一季度，创源股份营业总收入为3.25亿元，去年同期为2.50亿元，同比增长29.61%，净利润为1,158.32万元，去年同期为-934.75万元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是主营业务利润本期为1,311.43万元，去年同期为-679.89万元，扭亏为盈。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.25亿元 | 2.50亿元 | 29.61% |
| 营业成本 | 2.11亿元 | 1.76亿元 | 20.13% |
| 销售费用 | 4,825.63万元 | 2,551.65万元 | 89.12% |
| 管理费用 | 4,028.64万元 | 3,395.87万元 | 18.63% |
| 财务费用 | -462.92万元 | 609.93万元 | -175.90% |
| 研发费用 | 1,347.86万元 | 1,317.85万元 | 2.28% |
| 所得税费用 | 156.10万元 | 99.98万元 | 56.14% |
2024年一季度主营业务利润为1,311.43万元，去年同期为-679.89万元，扭亏为盈。
虽然销售费用本期为4,825.63万元，同比大幅增长89.12%，不过（1）营业总收入本期为3.25亿元，同比增长29.61%；（2）毛利率本期为34.92%，同比增长了5.14%，推动主营业务利润扭亏为盈。
3、净现金流同比大幅下降7.26倍
2024年一季度，创源股份净现金流为-8,154.22万元，去年同期为-987.74万元，较去年同期大幅下降7.26倍。
净现金流同比大幅下降的原因是：
虽然收到其他与投资活动有关的现金本期为2.36亿元，同比大幅增长3.51倍；
但是（1）支付的其他与投资活动有关的现金本期为2.35亿元，同比大幅增长3.83倍；（2）支付的其他与投资活动有关的现金本期为2.35亿元，同比大幅增长3.83倍；（3）购买商品、接受劳务支付的现金本期为2.39亿元，同比大幅增长75.49%。
行业分析
1、行业发展趋势
创源股份属于文教、工美、体育和娱乐用品制造业，细分领域为文娱用品。 文娱用品行业近三年受全球经济波动及消费需求升级影响，呈现结构性分化，传统文具向智能化、个性化转型，跨境电商驱动出口规模扩大。2024年行业规模预计突破4000亿元，年复合增长率约5%，未来增长点集中于文创IP开发、智能教育工具及运动健康衍生品，政策引导下产业集中度将进一步提升。
2、市场地位及占有率
创源股份在国内文娱用品行业处于中游位置，以外贸为核心优势，北美市场渗透率居细分领域前列，2024年营收规模约18亿元，行业排名第85位，运动健身板块近三年营收复合增长率超25%，但整体市占率不足2%，专利储备量位列行业前十。
3、主要竞争对手
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