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通化金马(000766)2024年一季报深度解读：信用减值损失由损失变为收益推动净利润同比大幅增长
通化金马药业集团股份有限公司于1997年上市，实际控制人为“于兰军”。公司的主营业务为医药行业，主要产品包括生化药和中成药两项，其中生化药占比59.87%，中成药占比39.28%。
2024年一季度，公司实现营收2.96亿元，同比小幅下降4.21%。扣非净利润633.69万元，同比大幅增长33.43%。通化金马2024年第一季度净利润916.58万元，业绩同比大幅增长36.37%。
PART 1
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信用减值损失由损失变为收益推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入同比小幅降低4.21%，净利润同比大幅增加36.37%
2024年一季度，通化金马营业总收入为2.96亿元，去年同期为3.09亿元，同比小幅下降4.21%，净利润为916.58万元，去年同期为672.13万元，同比大幅增长36.37%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然（1）所得税费用本期支出169.83万元，去年同期收益114.96万元，同比大幅下降；（2）主营业务利润本期为581.53万元，去年同期为806.49万元，同比下降。
但是（1）信用减值损失本期收益9.97万元，去年同期损失466.92万元，同比大幅增长；（2）其他收益本期为402.14万元，去年同期为238.67万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比下降27.89%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.96亿元 | 3.09亿元 | -4.21% |
| 营业成本 | 7,994.19万元 | 8,301.21万元 | -3.70% |
| 销售费用 | 1.53亿元 | 1.62亿元 | -5.78% |
| 管理费用 | 3,147.48万元 | 2,579.38万元 | 22.02% |
| 财务费用 | 1,527.85万元 | 1,767.63万元 | -13.57% |
| 研发费用 | 785.42万元 | 932.76万元 | -15.80% |
| 所得税费用 | 169.83万元 | -114.96万元 | 247.73% |
2024年一季度主营业务利润为581.53万元，去年同期为806.49万元，同比下降27.89%。
虽然销售费用本期为1.53亿元，同比小幅下降5.78%，不过（1）营业总收入本期为2.96亿元，同比小幅下降4.21%；（2）管理费用本期为3,147.48万元，同比增长22.02%，导致主营业务利润同比下降。
3、非主营业务利润扭亏为盈
通化金马2024年一季度非主营业务利润为504.88万元，去年同期为-249.33万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 581.53万元 | 63.45% | 806.49万元 | -27.89% |
| 其他收益 | 402.14万元 | 43.87% | 238.67万元 | 68.49% |
| 其他 | 184.75万元 | 20.16% | -481.25万元 | 138.39% |
| 净利润 | 916.58万元 | 100.00% | 672.13万元 | 36.37% |
4、净现金流由负转正
2024年一季度，通化金马净现金流为7,330.61万元，去年同期为-1,844.11万元，由负转正。
净现金流由负转正原因是：
| 净现金流增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 净现金流下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 取得借款收到的现金 | 2.34亿元 | 80.39% | 收到其他与投资活动有关的现金 | 2,138.36元 | -100.00% |
| 偿还债务支付的现金 | 1.30亿元 | -42.78% | 购买商品、接受劳务支付的现金 | 9,933.80万元 | 115.48% |
| 支付其他与经营活动有关的现金 | 1.64亿元 | -25.29% |
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