瑞尔特(002790)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
厦门瑞尔特卫浴科技股份有限公司于2016年上市。公司的主营业务为工业，主要产品包括智能座便器及盖板和水箱及配件两项，其中智能座便器及盖板占比57.96%，水箱及配件占比28.38%。
2024年一季度，公司实现营收5.23亿元，同比大幅增长32.30%。扣非净利润5,346.47万元，同比大幅增长54.48%。瑞尔特2024年第一季度净利润5,789.04万元，业绩同比大幅增长47.27%。
主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、净利润同比大幅增长47.27%
本期净利润为5,789.04万元，去年同期3,930.96万元，同比大幅增长47.27%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然信用减值损失本期损失39.66万元，去年同期收益458.82万元，同比大幅下降；
但是（1）主营业务利润本期为5,315.22万元，去年同期为3,014.07万元，同比大幅增长；（2）其他收益本期为884.45万元，去年同期为450.92万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长76.35%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 5.23亿元 | 3.96亿元 | 32.30% |
| 营业成本 | 3.65亿元 | 2.96亿元 | 23.43% |
| 销售费用 | 6,101.58万元 | 2,301.51万元 | 165.11% |
| 管理费用 | 2,277.85万元 | 2,384.08万元 | -4.46% |
| 财务费用 | -431.70万元 | 333.31万元 | -229.52% |
| 研发费用 | 2,229.72万元 | 1,656.71万元 | 34.59% |
| 所得税费用 | 468.57万元 | 162.74万元 | 187.92% |
2024年一季度主营业务利润为5,315.22万元，去年同期为3,014.07万元，同比大幅增长76.35%。
虽然销售费用本期为6,101.58万元，同比大幅增长165.11%，不过（1）营业总收入本期为5.23亿元，同比大幅增长32.30%；（2）毛利率本期为30.24%，同比增长了5.02%，推动主营业务利润同比大幅增长。
3、净现金流同比大幅增长6.98倍
2024年一季度，瑞尔特净现金流为2,556.33万元，去年同期为320.39万元，同比大幅增长6.98倍。
净现金流同比大幅增长原因是：
| 净现金流增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 净现金流下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 投资支付的现金 | 7,000.00万元 | -75.00% | 收回投资收到的现金 | 1.66亿元 | -44.82% |
| 销售商品、提供劳务收到的现金 | 5.04亿元 | 19.30% | 支付的其他与投资活动有关的现金 | 8,965.73万元 | 2086.52% |
| 支付的其他与投资活动有关的现金 | 8,965.73万元 | 2086.52% |
行业分析
1、行业发展趋势
瑞尔特属于卫浴配件及智能卫浴设备制造业。 卫浴配件及智能卫浴行业近三年受消费升级驱动，智能马桶、节水组件等细分品类增速显著，2024年国内智能卫浴渗透率突破25%，市场规模超600亿元；未来行业将聚焦智能化、节能化与定制化，预计2025年智能马桶市场年复合增长率达15%，节能配件需求因政策推动持续扩容。
2、市场地位及占有率
瑞尔特在国内冲水组件市场占有率稳居第一（超30%），全球前三；智能马桶业务2024年营收占比提升至38%，但受价格竞争影响，净利润率同比下滑4个百分点，市场地位属细分领域龙头但面临盈利结构优化压力。
3、主要竞争对手
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