比亚迪(002594)2024年一季报深度解读：净利润同比小幅增长但现金流净额由正转负
比亚迪股份有限公司于2011年上市，实际控制人为“王传福”。公司的主营业务为交通运输设备及电气制造业，其中汽车相关产品及其他产品为第一大收入来源。
2024年一季度，公司实现营收1,249.44亿元，同比小幅增长3.97%。扣非净利润37.52亿元，同比小幅增长5.24%。比亚迪2024年第一季度净利润47.71亿元，业绩同比小幅增长9.17%。本期经营活动产生的现金流净额为102.28亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比下降。
净利润同比小幅增长但现金流净额由正转负
1、净利润同比小幅增长9.17%
本期净利润为47.71亿元，去年同期43.70亿元，同比小幅增长9.17%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然主营业务利润本期为42.11亿元，去年同期为49.65亿元，同比下降；
但是（1）其他收益本期为17.96亿元，去年同期为6.88亿元，同比大幅增长；（2）投资收益本期为6.22亿元，去年同期为2.46亿元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比下降15.18%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1,249.44亿元 | 1,201.74亿元 | 3.97% |
| 营业成本 | 976.03亿元 | 987.07亿元 | -1.12% |
| 销售费用 | 68.04亿元 | 46.48亿元 | 46.37% |
| 管理费用 | 37.68亿元 | 33.66亿元 | 11.97% |
| 财务费用 | -1.94亿元 | 591.00万元 | -3381.91% |
| 研发费用 | 106.11亿元 | 62.38亿元 | 70.10% |
| 所得税费用 | 9.46亿元 | 8.47亿元 | 11.71% |
2024年一季度主营业务利润为42.11亿元，去年同期为49.65亿元，同比下降15.18%。
虽然营业总收入本期为1,249.44亿元，同比小幅增长3.97%，不过（1）研发费用本期为106.11亿元，同比大幅增长70.10%；（2）销售费用本期为68.04亿元，同比大幅增长46.37%，导致主营业务利润同比下降。
3、非主营业务利润同比大幅增长
比亚迪2024年一季度非主营业务利润为15.06亿元，去年同期为2.53亿元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 42.11亿元 | 88.27% | 49.65亿元 | -15.18% |
| 投资收益 | 6.22亿元 | 13.04% | 2.46亿元 | 153.34% |
| 资产减值损失 | -6.43亿元 | -13.47% | -4.92亿元 | -30.56% |
| 其他收益 | 17.96亿元 | 37.65% | 6.88亿元 | 161.19% |
| 其他 | 3.88亿元 | 8.14% | 2.58亿元 | 50.37% |
| 净利润 | 47.71亿元 | 100.00% | 43.70亿元 | 9.17% |
4、净现金流由正转负
2024年一季度，比亚迪净现金流为-222.25亿元，去年同期为38.18亿元，由正转负。
净现金流由正转负的原因是：
虽然销售商品、提供劳务收到的现金本期为1,241.57亿元，同比大幅增长32.50%；
但是（1）购买商品、接受劳务支付的现金本期为854.17亿元，同比大幅增长45.16%；（2）偿还债务支付的现金本期为171.36亿元，同比大幅增长25.47倍。
行业分析
1、行业发展趋势
比亚迪属于汽车制造业，核心聚焦新能源汽车研发、生产及销售，业务覆盖乘用车、商用车全产业链体系 全球新能源汽车行业近三年保持年均30%以上增长，中国市场规模从2022年的6800亿元攀升至2024年1.2万亿元，占全球总销量58%。技术革新加速产业迭代，动力电池能量密度提升至400Wh/kg（2025年指标），智能网联功能渗透率达85%。预计2025年全球市场空间突破8万亿美元，中国维持50%以上全球市占率，800V高压快充和L4级自动驾驶将成技术竞争焦点
2、市场地位及占有率
比亚迪连续四年蝉联全球新能源汽车销量冠军，2025年前三季度市占率达23.8%，国内市场占有率突破35%。其插电混动车型占据细分市场46%份额，纯电车型在30万元以上高端市场占有率达27%
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