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电工合金(300697)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比下降
江阴电工合金股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“陈力皎”。公司的主营业务为铜压延加工业，主要产品包括铜母线、铁路承力索、铁路接触线三项，铜母线占比51.98%，铁路承力索占比15.73%，铁路接触线占比14.01%。
2024年一季度，公司实现营收5.50亿元，同比小幅下降4.32%。扣非净利润3,483.17万元，同比下降28.00%。电工合金2024年第一季度净利润3,711.81万元，业绩同比下降24.01%。
PART 1
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主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比下降
1、净利润同比下降24.01%
本期净利润为3,711.81万元，去年同期4,884.85万元，同比下降24.01%。
净利润同比下降的原因是：
虽然（1）资产减值损失本期收益112.32万元，去年同期损失269.37万元，同比大幅增长；（2）所得税费用本期支出682.78万元，去年同期支出980.47万元，同比大幅下降。
但是主营业务利润本期为3,747.59万元，去年同期为5,730.11万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降34.60%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 5.50亿元 | 5.75亿元 | -4.32% |
| 营业成本 | 4.87亿元 | 4.90亿元 | -0.60% |
| 销售费用 | 331.85万元 | 262.17万元 | 26.58% |
| 管理费用 | 1,071.66万元 | 1,232.08万元 | -13.02% |
| 财务费用 | 301.62万元 | 431.15万元 | -30.04% |
| 研发费用 | 847.61万元 | 814.81万元 | 4.03% |
| 所得税费用 | 682.78万元 | 980.47万元 | -30.36% |
2024年一季度主营业务利润为3,747.59万元，去年同期为5,730.11万元，同比大幅下降34.60%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于营业总收入本期为5.50亿元，同比小幅下降4.32%。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
电工合金属于铜合金加工及输配电设备制造行业，核心产品包括电气化铁路接触网产品及铜母线系列。 近三年，铜合金加工行业受益于新能源发电、储能及AI数据中心（AIDC）配电需求增长，市场规模持续扩张。随着绿色能源转型及智能化配电升级，预计至2025年，仅数据中心母线市场空间将达318亿元，年复合增长率超15%，行业向高导电率、节能化材料方向迭代。
2、市场地位及占有率
电工合金在国内铜母线细分领域处于龙头地位，市占率超30%，核心客户涵盖施耐德、西门子等国际电气巨头，2024年数据中心母线订单规模居行业首位。
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