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瀚蓝环境(600323)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比增长推动净利润同比增长
瀚蓝环境股份有限公司于2000年上市。公司的核心业务有两块，一块是固废处理业务，一块是能源业务，主要产品包括能源供应业务、固废业务、环卫业务、PPP项目合同产生的建设收入四项，能源供应业务占比32.99%，固废业务占比28.52%，环卫业务占比11.23%，PPP项目合同产生的建设收入占比11.12%。
2024年一季度，公司实现营收27.16亿元，同比小幅下降3.08%。扣非净利润3.70亿元，同比增长23.19%。瀚蓝环境2024年第一季度净利润3.86亿元，业绩同比增长20.34%。本期经营活动产生的现金流净额为3.42亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
PART 1
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主营业务利润同比增长推动净利润同比增长
1、净利润同比增长20.34%
本期净利润为3.86亿元，去年同期3.20亿元，同比增长20.34%。
净利润同比增长的原因是：
虽然所得税费用本期支出1.08亿元，去年同期支出7,858.09万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为4.77亿元，去年同期为3.78亿元，同比增长。
2、主营业务利润同比增长26.43%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 27.16亿元 | 28.02亿元 | -3.08% |
| 营业成本 | 19.05亿元 | 20.97亿元 | -9.14% |
| 销售费用 | 2,657.14万元 | 2,725.93万元 | -2.52% |
| 管理费用 | 1.53亿元 | 1.43亿元 | 7.02% |
| 财务费用 | 1.19亿元 | 1.22亿元 | -2.81% |
| 研发费用 | 1,333.81万元 | 1,439.76万元 | -7.36% |
| 所得税费用 | 1.08亿元 | 7,858.09万元 | 36.99% |
2024年一季度主营业务利润为4.77亿元，去年同期为3.78亿元，同比增长26.43%。
虽然营业总收入本期为27.16亿元，同比小幅下降3.08%，不过毛利率本期为29.84%，同比增长了4.68%，推动主营业务利润同比增长。
3、净现金流由负转正
2024年一季度，瀚蓝环境净现金流为3.06亿元，去年同期为-7,633.99万元，由负转正。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
瀚蓝环境属于环境与水务服务业，聚焦固废处理、水务运营及能源服务领域。 环境与水务服务业近三年受政策驱动加速整合，固废资源化、再生水利用等细分领域扩容，2024年行业规模超1.5万亿元，未来五年复合增长率预计达8%。政策推动“无废城市”建设，危废处置及资源化技术升级成为核心方向，铝灰渣等细分市场处理需求激增，行业向全产业链协同和智能化运营深化。
2、市场地位及占有率
瀚蓝环境为行业第二梯队领军企业，固废处理领域市占率约5%，2024年铝灰渣资源化项目产能达3万吨/年，危废处置规模居国内前列，水务业务区域覆盖率持续提升，综合服务能力形成差异化竞争优势。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 瀚蓝环境（600323） | 以固废处理为核心，涵盖水务、能源服务的综合环境服务商 | 2024年铝灰渣资源化项目处理规模3万吨/年，固废业务营收占比超45% |
| 首创环保（600008） | 国内水务及固废处理龙头企业，业务覆盖全国 | 2024年污水处理规模超3000万吨/日，再生水项目市占率居行业前三 |
| 绿城水务（601368） | 区域性供排水一体化运营企业，深耕广西市场 | 2024年供水产能提升至200万吨/日，区域市场占有率超60% |
| 创业环保（600874） | 专注于污水处理及再生水利用，技术研发能力突出 | 2024年新增污水处理项目规模50万吨/日，技术专利数量行业领先 |
| 兴蓉环境（000598） | 西南地区水务及垃圾焚烧发电综合服务商 | 2024年垃圾焚烧处理能力突破1.2万吨/日，区域供热业务营收增长25% |
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