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中国重汽(000951)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比小幅增长推动净利润同比小幅增长
中国重汽集团济南卡车股份有限公司于1999年上市，实际控制人为“山东省人民政府国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务为汽车制造业，其中整车销售为第一大收入来源，占比80.72%。
2024年一季度，公司实现营收114.27亿元，同比增长24.02%。扣非净利润2.63亿元，同比增长18.68%。中国重汽2024年第一季度净利润3.67亿元，业绩同比小幅增长14.55%。
PART 1
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主营业务利润同比小幅增长推动净利润同比小幅增长
1、净利润同比小幅增长14.55%
本期净利润为3.67亿元，去年同期3.20亿元，同比小幅增长14.55%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然资产减值损失本期损失1.00亿元，去年同期损失5,810.71万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为5.40亿元，去年同期为4.71亿元，同比小幅增长；（2）信用减值损失本期收益2,265.36万元，去年同期收益435.67万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比小幅增长14.58%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 114.27亿元 | 92.14亿元 | 24.02% |
| 营业成本 | 105.28亿元 | 84.84亿元 | 24.09% |
| 销售费用 | 1.02亿元 | 1.18亿元 | -13.63% |
| 管理费用 | 9,192.07万元 | 7,886.36万元 | 16.56% |
| 财务费用 | -6,667.87万元 | -4,408.96万元 | -51.24% |
| 研发费用 | 2.03亿元 | 8,155.11万元 | 149.00% |
| 所得税费用 | 1.14亿元 | 1.01亿元 | 13.19% |
2024年一季度主营业务利润为5.40亿元，去年同期为4.71亿元，同比小幅增长14.58%。
虽然毛利率本期为7.87%，同比有所下降了0.05%，不过营业总收入本期为114.27亿元，同比增长24.02%，推动主营业务利润同比小幅增长。
3、净现金流由负转正
2024年一季度，中国重汽净现金流为17.72亿元，去年同期为-3.24亿元，由负转正。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
中国重汽属于重型卡车制造行业。 近三年，中国重卡行业经历销量波动，2023年销量降至91.1万辆，但新能源技术推动结构性转型。氢能重卡因补能效率及政策支持快速增长，2024年上半年销量占比达54.1%，预计未来在低碳物流、干线运输等场景驱动下，市场空间将向氢能及智能化方向拓展，技术升级与成本优化成为关键增量。
2、市场地位及占有率
中国重汽在国内重卡市场位居前三，2024年重卡市占率约20%，凭借技术积累与产业链整合能力，在燃油及新能源领域均保持领先，尤其在工程类重卡细分市场优势显著。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 中国重汽（000951） | 国内领先的重型卡车制造商，覆盖燃油、新能源及特种车辆 | 2024年重卡市占率约20%，工程类车型市占率超30% |
| 一汽解放（000800） | 商用车全产业链企业，重卡产品线完整 | 2024年牵引车市占率25%，新能源重卡销量同比增40% |
| 东风汽车（600006） | 综合性汽车集团，重卡业务涵盖物流与工程领域 | 2025年氢能重卡订单量突破5000辆，干线物流市场占比18% |
| 福田汽车（600166） | 商用车多元化龙头，重卡聚焦中高端市场 | 2024年新能源重卡销量同比增35%，市占率提升至12% |
| 中集车辆（301039） | 全球半挂车与专用车龙头，布局新能源重卡及氢能技术 | 2024年新能源专用车营收占比22%，液氢储运技术专利领先 |
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