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川润股份(002272)2024年一季报深度解读：净利润同比亏损增大但现金流净额同比大幅增长
四川川润股份有限公司于2008年上市，实际控制人为“罗丽华”。公司的主营业务为高端装备智造，主要产品包括新能源流体系统(风电、光热、储能、工业)和清洁能源装备及解决方案(余热、生物质发电锅炉、电站)两项，其中新能源流体系统(风电、光热、储能、工业)占比50.35%，清洁能源装备及解决方案(余热、生物质发电锅炉、电站)占比31.30%。
2024年一季度，公司实现营收2.85亿元，同比下降19.73%。扣非净利润-2,135.02万元，较去年同期亏损增大。川润股份2024年第一季度净利润-1,644.45万元，业绩较去年同期亏损增大。
PART 1
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净利润同比亏损增大但现金流净额同比大幅增长
1、营业总收入同比降低19.73%，净利润亏损持续增大
2024年一季度，川润股份营业总收入为2.85亿元，去年同期为3.55亿元，同比下降19.73%，净利润为-1,644.45万元，去年同期为-777.05万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是：
虽然其他收益本期为528.85万元，去年同期为330.03万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为-2,587.61万元，去年同期为-1,478.10万元，亏损增大。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.85亿元 | 3.55亿元 | -19.73% |
| 营业成本 | 2.32亿元 | 2.94亿元 | -21.15% |
| 销售费用 | 2,006.65万元 | 1,859.55万元 | 7.91% |
| 管理费用 | 3,525.30万元 | 3,420.00万元 | 3.08% |
| 财务费用 | 763.60万元 | 646.87万元 | 18.05% |
| 研发费用 | 1,228.06万元 | 1,345.02万元 | -8.70% |
| 所得税费用 | -27.90万元 | 80.33万元 | -134.73% |
2024年一季度主营业务利润为-2,587.61万元，去年同期为-1,478.10万元，较去年同期亏损增大。
虽然毛利率本期为18.60%，同比小幅增长了1.47%，不过营业总收入本期为2.85亿元，同比下降19.73%，导致主营业务利润亏损增大。
3、非主营业务利润同比增长
川润股份2024年一季度非主营业务利润为915.26万元，去年同期为781.38万元，同比增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -2,587.61万元 | 157.35% | -1,478.10万元 | -75.06% |
| 其他收益 | 528.85万元 | -32.16% | 330.03万元 | 60.24% |
| 信用减值损失 | 366.69万元 | -22.30% | 346.59万元 | 5.80% |
| 其他 | 111.10万元 | -6.76% | 125.00万元 | -11.12% |
| 净利润 | -1,644.45万元 | 100.00% | -777.05万元 | -111.63% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
川润股份属于能源装备制造行业，主营液压润滑设备及余热锅炉等产品。 能源装备制造行业近三年受“双碳”政策推动加速发展，2023年市场规模突破5000亿元，年复合增长率约8%，未来清洁能源设备（如风电、储能）需求激增，预计2025年市场空间将超7000亿元，智能化、高效化技术成竞争核心。
2、市场地位及占有率
川润股份在润滑液压领域具备技术优势，国内市场占有率约3%-5%，位列前五，风电液压系统产品在细分领域市占率超15%，但整体规模较头部企业仍有差距。
3、主要竞争对手
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