天晟新材(300169)2024年一季报深度解读：高负债且资产负债率持续增加，主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
常州天晟新材料集团股份有限公司于2011年上市。公司的主营业务为制造业，主要产品包括发泡材料及应用和交通配套类产品两项，其中发泡材料及应用占比78.16%，交通配套类产品占比20.37%。
2024年一季度，公司实现营收1.26亿元，同比增长19.31%。扣非净利润-464.11万元，较去年同期亏损有所减小。天晟新材2024年第一季度净利润-418.47万元，业绩较去年同期亏损有所减小。本期经营活动产生的现金流净额为-1.12亿元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
1、营业总收入同比增加19.31%，净利润亏损有所减小
2024年一季度，天晟新材营业总收入为1.26亿元，去年同期为1.06亿元，同比增长19.31%，净利润为-418.47万元，去年同期为-1,419.08万元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是主营业务利润本期为-750.61万元，去年同期为-1,965.01万元，亏损有所减小。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.26亿元 | 1.06亿元 | 19.31% |
| 营业成本 | 9,665.74万元 | 8,617.36万元 | 12.17% |
| 销售费用 | 677.99万元 | 747.56万元 | -9.31% |
| 管理费用 | 1,832.59万元 | 1,856.38万元 | -1.28% |
| 财务费用 | 671.01万元 | 785.00万元 | -14.52% |
| 研发费用 | 324.72万元 | 353.73万元 | -8.20% |
| 所得税费用 | -233.79万元 | -418.69万元 | 44.16% |
2024年一季度主营业务利润为-750.61万元，去年同期为-1,965.01万元，较去年同期亏损有所减小。
主营业务利润亏损有所减小主要是由于（1）营业总收入本期为1.26亿元，同比增长19.31%；（2）毛利率本期为23.20%，同比增长了4.89%。
3、净现金流同比大幅下降6.74倍
2024年一季度，天晟新材净现金流为-1.58亿元，去年同期为-2,048.09万元，较去年同期大幅下降6.74倍。
高负债且资产负债率持续增加
2024年一季度，企业资产负债率为88.90%，去年同期为80.60%，负债率很高且增加了8.30%，近5年资产负债率总体呈现上升状态，从50.14%增长至88.90%。
资产负债率同比增长主要是总资产本期为9.69亿元，同比下降26.15%，另外总负债本期为8.61亿元，同比下降18.55%。
1、有息负债近3年呈现下降趋势
有息负债从2022年一季度到2024年一季度近3年呈现下降趋势。有息负债的持续下降说明公司负债结构在不断优化。
2、偿债能力：货币资金/短期债务同比大幅下降
近五期偿债能力指标汇总
| 2024年一季报 | 2023年年报 | 2023年三季报 | 2023年中报 | 2023年一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率 | 0.58 | 0.80 | 0.98 | 1.05 | 1.31 |
| 速动比率 | 0.49 | 0.69 | 0.81 | 0.87 | 0.92 |
| 现金比率(%) | 0.03 | 0.08 | 0.12 | 0.11 | 0.23 |
| 资产负债率(%) | 88.90 | 80.60 | 71.55 | 64.27 | 50.14 |
| EBITDA 利息保障倍数 | 14.90 | 2.05 | 6.11 | 8.20 | 19.30 |
| 经营活动现金流净额/短期债务 | -0.23 | 0.01 | 0.03 | 0.07 | -0.10 |
| 货币资金/短期债务 | 0.06 | 0.12 | 0.21 | 0.21 | 0.31 |
流动比率为0.58，去年同期为0.80，同比下降，流动比率在比较低的情况下还在降低。
另外速动比率为0.49，去年同期为0.69，同比下降，速动比率降低到了一个较低的水平。
而且现金比率为0.03，去年同期为0.08，同比大幅下降，现金比率在比较低的情况下还在降低。
以上说明企业短期偿债压力较大。
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