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甘肃能化(000552)2024年一季报深度解读：净利润同比大幅下降但现金流净额同比大幅增长
甘肃能化股份有限公司于1994年上市，实际控制人为“甘肃省国有资产监督管理委员会”。公司的主要业务为采掘业，占比高达76.75%，主要产品包括煤炭和发电两项，其中煤炭占比76.75%，发电占比13.12%。
2024年一季度，公司实现营收28.22亿元，同比小幅下降10.59%。扣非净利润5.29亿元，同比大幅下降44.06%。甘肃能化2024年第一季度净利润5.37亿元，业绩同比大幅下降44.09%。
PART 1
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净利润同比大幅下降但现金流净额同比大幅增长
1、营业总收入同比小幅降低10.59%，净利润同比大幅降低44.09%
2024年一季度，甘肃能化营业总收入为28.22亿元，去年同期为31.57亿元，同比小幅下降10.59%，净利润为5.37亿元，去年同期为9.61亿元，同比大幅下降44.09%。
净利润同比大幅下降的原因是主营业务利润本期为6.19亿元，去年同期为11.15亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降44.49%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 28.22亿元 | 31.57亿元 | -10.59% |
| 营业成本 | 17.90亿元 | 16.42亿元 | 8.98% |
| 销售费用 | 2,900.35万元 | 2,539.42万元 | 14.21% |
| 管理费用 | 2.27亿元 | 1.96亿元 | 15.55% |
| 财务费用 | 2,382.38万元 | 5,434.05万元 | -56.16% |
| 研发费用 | 4,121.91万元 | 1,933.38万元 | 113.20% |
| 所得税费用 | 8,680.88万元 | 1.68亿元 | -48.42% |
2024年一季度主营业务利润为6.19亿元，去年同期为11.15亿元，同比大幅下降44.49%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为28.22亿元，同比小幅下降10.59%；（2）毛利率本期为36.60%，同比下降了11.38%。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
甘肃能化属于煤炭开采及煤化工行业，主营煤炭生产、销售及煤基产业链延伸。 近三年煤炭行业在能源保供政策支撑下维持稳定需求，但受可再生能源挤压及碳中和目标驱动，行业加速绿色转型。2024年国内煤炭消费量约45亿吨，市场空间超2.5万亿元，未来行业将聚焦智能化开采、煤电联营及煤化工高端化，清洁高效利用技术成为竞争核心，预计2025年后市场集中度进一步提升。
2、市场地位及占有率
甘肃能化为西北地区骨干煤炭企业，2024年原煤产量约1500万吨，占甘肃省煤炭总产量18%，区域市场排名第二，煤化工业务营收占比约25%，但全国煤炭行业市占率不足1%，属区域性中型企业。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 甘肃能化（000552） | 西北区域煤炭开采及煤化工一体化企业 | 2024年原煤产量1500万吨，煤化工营收占比25%（2024年报） |
| 中国神华（601088） | 全球最大煤炭供应商，煤电运全产业链布局 | 2024年煤炭产量市占率8%，煤炭长协签约量占比超70%（2024年报） |
| 中煤能源（601898） | 煤炭生产与煤机制造双主业央企 | 2024年煤炭产能市占率6%，煤化工项目产能利用率达95%（2024年报） |
| 陕西煤业（601225） | 陕西省煤炭龙头，聚焦高效矿井运营 | 2024年优质煤炭产能占比超80%，吨煤成本低于行业均值15%（2024年报） |
| 兖矿能源（600188） | 国际化综合能源集团，深耕煤化工高端领域 | 2024年海外煤炭营收占比35%，甲醇产能规模全国前三（2024年报） |
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