步长制药(603858)2024年一季报深度解读:主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
山东步长制药股份有限公司于2016年上市,实际控制人为“赵涛(ZHAOTAO)”。公司主要从事中成药的研发、生产和销售。主要产品为脑心通胶囊、稳心颗粒、丹红注射液、谷红注射液、复方脑肽节苷脂注射液、复方曲肽注射液、银杏蜜环口服溶液、宣肺败毒颗粒。
根据步长制药2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收26.41亿元,同比下降24.88%。扣非净利润1.01亿元,同比大幅下降73.25%。步长制药2024年第一季度净利润8,769.89万元,业绩同比大幅下降79.88%。本期经营活动产生的现金流净额为7,411.50万元,营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为医药行业,主要产品包括心脑血管和其他两项,其中心脑血管占比69.24%,其他占比17.04%。
1、心脑血管
2020年-2023年心脑血管营收呈下降趋势,从2020年的120.84亿元,下降到2023年的91.72亿元。2019年-2023年心脑血管毛利率呈下降趋势,从2019年的85.72%,下降到了2023年的71.68%。
2、医疗器械
2021年-2023年医疗器械营收呈大幅下降趋势,从2021年的15.64亿元,大幅下降到2023年的6.49亿元。2021年-2023年医疗器械毛利率呈大幅下降趋势,从2021年的17.59%,大幅下降到了2023年的11.35%。
3、妇科
2023年妇科营收5.77亿元,同比去年的6.88亿元下降了16.1%。同期,2023年妇科毛利率为66.66%,同比去年的70.43%小幅下降了5.35%。
4、泌尿
2023年泌尿营收5.74亿元,同比去年的6.41亿元小幅下降了10.49%。2019年-2023年泌尿毛利率呈小幅下降趋势,从2019年的89.78%,小幅下降到了2023年的85.87%。
主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入同比降低24.88%,净利润同比大幅降低79.88%
2024年一季度,步长制药营业总收入为26.41亿元,去年同期为35.15亿元,同比下降24.88%,净利润为8,769.89万元,去年同期为4.36亿元,同比大幅下降79.88%。
净利润同比大幅下降的原因是(1)主营业务利润本期为1.67亿元,去年同期为4.08亿元,同比大幅下降;(2)其他收益本期为2,434.04万元,去年同期为1.02亿元,同比大幅下降;(3)所得税费用本期支出1.23亿元,去年同期支出7,860.39万元,同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅下降59.08%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 26.41亿元 | 35.15亿元 | -24.88% |
| 营业成本 | 10.92亿元 | 10.62亿元 | 2.79% |
| 销售费用 | 10.63亿元 | 17.12亿元 | -37.91% |
| 管理费用 | 2.05亿元 | 2.24亿元 | -8.58% |
| 财务费用 | 2,775.08万元 | 1,499.99万元 | 85.01% |
| 研发费用 | 4,602.13万元 | 3,683.82万元 | 24.93% |
| 所得税费用 | 1.23亿元 | 7,860.39万元 | 56.11% |
2024年一季度主营业务利润为1.67亿元,去年同期为4.08亿元,同比大幅下降59.08%。
虽然销售费用本期为10.63亿元,同比大幅下降37.91%,不过营业总收入本期为26.41亿元,同比下降24.88%,导致主营业务利润同比大幅下降。
3、非主营业务利润同比大幅下降
步长制药2024年一季度非主营业务利润为4,336.27万元,去年同期为1.06亿元,同比大幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1.67亿元 | 190.47% | 4.08亿元 | -59.08% |
| 其他收益 | 2,434.04万元 | 27.76% | 1.02亿元 | -76.12% |
| 信用减值损失 | 2,595.46万元 | 29.60% | 51.88万元 | 4902.47% |
| 其他 | -81.31万元 | -0.93% | 1,367.93万元 | -105.94% |
| 净利润 | 8,769.89万元 | 100.00% | 4.36亿元 | -79.88% |
全球排名
截止到2025年6月20日,步长制药近十二个月的滚动营收为110亿元,在中药注射剂行业中,步长制药的全球营收规模排名为3名,全国排名为2名。
中药注射剂营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 丽珠集团 | 118 | -0.70 | 21 | 5.09 |
| 丽珠医药 | 118 | -0.70 | 21 | 5.09 |
| 步长制药 | 110 | -11.29 | -5.54 | -- |
| 昆药集团 | 84 | 0.59 | 6.48 | 8.48 |
| 红日药业 | 58 | -8.99 | 0.21 | -68.51 |
| 康缘药业 | 39 | 2.23 | 3.92 | 6.93 |
| 神威药业 | 38 | 5.43 | 8.40 | 14.70 |
| 珍宝岛 | 27 | -13.14 | 4.38 | 9.68 |
| 誉衡药业 | 24 | -8.11 | 2.33 | 72.89 |
| 中恒集团 | 23 | -10.45 | -3.77 | -- |
注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
步长制药属于中成药行业,核心业务为心脑血管疾病相关中药制剂研发与生产 中成药行业近三年受医保控费、重点监控目录调整等政策冲击显著,2024年市场规模降至2400亿元,较2021年峰值缩减18%。未来行业将加速向创新中药转型,2025年中药新药申报数量同比增长35%,配方颗粒、中药注射剂改良等细分领域成为主要增长点,预计2027年行业规模回升至2800亿元
2、市场地位及占有率
作为中成药民营企业龙头,步长制药2024年心脑血管中成药市场份额降至6.8%(2022年为9.2%),核心产品脑心通胶囊市占率仍保持口服制剂细分领域第一,但中药注射剂主力产品因退出省级医保导致营收占比从32%锐减至15%