上海洗霸(603200)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
上海洗霸科技股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“王炜”。公司主要业务为水处理服务业务和风管清洗业务。公司水处理业务包括化学品销售与服务、水处理系统运行管理、加药设备销售与安装和水处理设备集成。
根据上海洗霸2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收1.25亿元，同比小幅增长6.40%。扣非净利润1,997.29万元，同比大幅增长151.08%。上海洗霸2024年第一季度净利润1,897.24万元，业绩同比大幅增长58.00%。
营业收入情况
2023年公司的营收主要由以下三块构成，分别为民用、石油化工、市政行业。主要产品包括化学品销售与服务、水处理系统运行管理、设备销售与安装三项，化学品销售与服务占比36.26%，水处理系统运行管理占比29.44%，设备销售与安装占比19.58%。
1、化学品销售与服务
2021年-2023年化学品销售与服务营收呈大幅增长趋势，从2021年的1.45亿元，大幅增长到2023年的1.96亿元。2021年-2023年化学品销售与服务毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的25.3%，大幅增长到了2023年的37.26%。
2、水处理系统运行管理
2021年-2023年水处理系统运行管理营收呈增长趋势，从2021年的1.32亿元，增长到2023年的1.59亿元。2023年水处理系统运行管理毛利率为36.9%，同比去年的34.31%小幅增长了7.55%。
3、设备销售与安装
2023年设备销售与安装营收1.06亿元，同比去年的1.67亿元大幅下降了36.36%。同期，2023年设备销售与安装毛利率为30.99%，同比去年的39.05%下降了20.64%。
2019年，该产品名称由“加药设备销售与安装”变更为“设备销售与安装”。
4、水处理设备集成
2021年-2023年水处理设备集成营收呈大幅下降趋势，从2021年的1.08亿元，大幅下降到2023年的4,841.59万元。2023年水处理设备集成毛利率为20.47%，同比去年的-0.56%大幅增长了近38倍。
主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入同比小幅增加6.40%，净利润同比大幅增加58.00%
2024年一季度，上海洗霸营业总收入为1.25亿元，去年同期为1.17亿元，同比小幅增长6.40%，净利润为1,897.24万元，去年同期为1,200.78万元，同比大幅增长58.00%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然营业外利润本期为-2.64万元，去年同期为298.83万元，由盈转亏；
但是主营业务利润本期为2,311.86万元，去年同期为1,074.53万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长115.15%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.25亿元 | 1.17亿元 | 6.40% |
| 营业成本 | 7,266.66万元 | 7,704.82万元 | -5.69% |
| 销售费用 | 380.86万元 | 314.91万元 | 20.94% |
| 管理费用 | 1,564.73万元 | 1,642.68万元 | -4.75% |
| 财务费用 | 10.42万元 | 144.92万元 | -92.81% |
| 研发费用 | 869.90万元 | 804.52万元 | 8.13% |
| 所得税费用 | 304.98万元 | 202.35万元 | 50.72% |
2024年一季度主营业务利润为2,311.86万元，去年同期为1,074.53万元，同比大幅增长115.15%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为1.25亿元，同比小幅增长6.40%；（2）毛利率本期为41.84%，同比增长了7.45%。
行业分析
1、行业发展趋势
上海洗霸属于环保行业中的水处理及化学处理服务细分领域 环保水处理行业近三年受“双碳”政策推动，2023年市场规模突破4000亿元，复合增长率约8%。未来工业废水处理、市政污水提标改造及智慧水务需求加速，预计2025年市场空间超5000亿元，膜技术、零排放技术等高附加值领域占比提升至35%+
2、市场地位及占有率
上海洗霸聚焦工业水处理服务，在钢铁、电力领域市占率约12%，行业排名前五。2024年中报显示其工业客户运维服务营收占比达65%，但整体行业集中度低，CR5不足30%
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 上海洗霸（603200） | 工业水处理化学品及设备运维服务商 | 2024年钢铁行业水处理服务营收占比42% |
| 碧水源（300070） | 膜法水处理技术龙头企业 | 2024年膜产品市占率28%居行业第一 |
| 博天环境（603603） | 工业废水综合治理解决方案商 | 2024年石油化工废水处理营收占比37% |
| 维尔利（300190） | 有机废弃物资源化与渗滤液处理专家 | 2024年垃圾渗滤液处理市占率19% |
| 中电环保（300172） | 核电水处理及工业废水零排放服务商 | 2024年核电水处理项目签约额超5亿元 |
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