南京证券(601990)2024年一季报深度解读:公允价值变动收益同比大幅增长推动净利润同比增长
南京证券股份有限公司于2018年上市,实际控制人为“南京市国有资产投资管理控股(集团)有限责任公司”。公司的主营业务为证券经纪、自营投资、投资银行、资产管理、期货经纪、私募基金管理及另类投资等业务。公司的主要产品是经纪业务、信用交易业务、证券投资业务、投资银行业务、资产管理业务、期货经纪业务。
根据南京证券2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收8.82亿元,同比大幅增长37.21%。扣非净利润2.57亿元,同比增长22.56%。南京证券2024年第一季度净利润2.63亿元,业绩同比增长21.54%。
营业收入情况
2023年公司的核心业务有两块,一块是证券及期货经纪业务,一块是资管及投资管理业务。
1、证券及期货经纪业务
2023年证券及期货经纪业务营收14.68亿元,同比去年的12.36亿元增长了18.82%。2020年-2023年证券及期货经纪业务毛利率呈大幅下降趋势,从2020年的46.15%,大幅下降到了2023年的27.15%。
2021年,该产品名称由“证券经纪业务、期货经纪业务”,整合为“证券及期货经纪业务”。
2、证券投资业务
2023年证券投资业务营收12.11亿元,同比去年的9.20亿元大幅增长了31.69%。同期,2023年证券投资业务毛利率为92.87%,同比去年的90.43%基本持平。
2019年,该产品名称由“证券自营业务”变更为“证券投资业务”。
公允价值变动收益同比大幅增长推动净利润同比增长
1、净利润同比增长21.54%
本期净利润为2.63亿元,去年同期2.16亿元,同比增长21.54%。
净利润同比增长的原因是(1)公允价值变动收益本期为1.87亿元,去年同期为6,338.28万元,同比大幅增长;(2)主营业务利润本期为3.68亿元,去年同期为2.92亿元,同比增长;(3)投资收益本期为1.93亿元,去年同期为1.50亿元,同比增长。
2、主营业务利润同比增长26.26%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 8.82亿元 | 6.43亿元 | 37.21% |
| 营业成本 | - | ||
| 销售费用 | - | ||
| 管理费用 | 4.31亿元 | 3.21亿元 | 34.19% |
| 财务费用 | - | ||
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 1.03亿元 | 7,373.78万元 | 40.05% |
2024年一季度主营业务利润为3.68亿元,去年同期为2.92亿元,同比增长26.26%。
虽然管理费用本期为4.31亿元,同比大幅增长34.19%,不过营业总收入本期为8.82亿元,同比大幅增长37.21%,推动主营业务利润同比增长。
3、非主营业务利润同比大幅增长
南京证券2024年一季度非主营业务利润为3.88亿元,去年同期为2.22亿元,同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 3.68亿元 | 139.96% | 2.92亿元 | 26.26% |
| 投资收益 | 1.93亿元 | 73.38% | 1.50亿元 | 28.79% |
| 公允价值变动收益 | 1.87亿元 | 71.21% | 6,338.28万元 | 195.47% |
| 其他 | 1,198.03万元 | 4.56% | 1,286.08万元 | -6.85% |
| 净利润 | 2.63亿元 | 100.00% | 2.16亿元 | 21.54% |
行业分析
1、行业发展趋势
南京证券属于中国证券行业,主要从事证券经纪、投资银行、资产管理等综合性金融服务。 证券行业近三年在资本市场改革深化、注册制推进及财富管理转型驱动下持续扩容,2023年行业总营收超5000亿元,年复合增长率约9%。未来,行业将加速数字化转型,聚焦投顾服务、跨境业务及衍生品创新,预计2025年市场空间有望突破6000亿元,头部机构集中度进一步提升,中小券商通过区域深耕或特色业务寻求差异化突围。
2、市场地位及占有率
南京证券为区域性中型券商,2024年前三季度营收23.68亿元,同比增长33.56%,净利润6.96亿元。其经纪业务在江苏省内市占率约3%,投行业务聚焦区域中小项目,债券承销排名行业第35位,整体综合实力处于行业中游。
3、主要竞争对手
| 公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 南京证券(601990) | 江苏省国资控股综合性券商,深耕区域投融资服务 | 2024年前三季度经纪业务营收占比42% |
| 中信证券(600030) | 行业龙头,全牌照业务覆盖及国际化布局领先 | 2024年投行业务市占率18%,稳居行业第一 |
| 华泰证券(601688) | 科技驱动型券商,财富管理业务优势显著 | 2024年金融科技投入超30亿元,APP月活行业前三 |
| 国泰君安(601211) | 综合实力前五,机构业务与衍生品领域领先 | 2024年衍生品交易规模市占率12% |
| 海通证券(600837) | 国际化布局突出,跨境投行业务占比行业前列 | 2024年港股IPO承销规模排名中资券商第二 |
1、经营分析总结
近3年一季度公司净利润持续增长,2024年一季度净利润2.63亿元,较上期有所增长。
公司主营利润近3年一季度持续增长,由于营收的大幅增长,2024年一季度主营利润3.68亿元,较去年同期有所增长。