ST金鸿(000669)2024年一季报深度解读：高负债且资产负债率持续增加，净利润扭亏为盈但现金流净额由正转负
金鸿控股集团股份有限公司于1996年上市，实际控制人为“陈义和”。公司的主营业务为燃气业务，其中天然气为第一大收入来源，占比84.76%。
2024年一季度，公司实现营收3.92亿元，同比小幅增长14.11%。扣非净利润501.64万元，扭亏为盈。ST金鸿2024年第一季度净利润771.77万元，业绩扭亏为盈。本期经营活动产生的现金流净额为9,488.88万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比下降。
净利润扭亏为盈但现金流净额由正转负
1、营业总收入同比小幅增加14.11%，净利润扭亏为盈
2024年一季度，ST金鸿营业总收入为3.92亿元，去年同期为3.44亿元，同比小幅增长14.11%，净利润为771.77万元，去年同期为-2,194.71万元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是：
虽然所得税费用本期支出849.85万元，去年同期支出32.51万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为1,100.76万元，去年同期为-2,576.72万元，扭亏为盈。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.92亿元 | 3.44亿元 | 14.11% |
| 营业成本 | 3.40亿元 | 3.26亿元 | 4.22% |
| 销售费用 | 444.89万元 | 783.98万元 | -43.25% |
| 管理费用 | 1,542.36万元 | 1,414.48万元 | 9.04% |
| 财务费用 | 1,600.54万元 | 1,469.19万元 | 8.94% |
| 研发费用 | 235.54万元 | 451.85万元 | -47.87% |
| 所得税费用 | 849.85万元 | 32.51万元 | 2513.91% |
2024年一季度主营业务利润为1,100.76万元，去年同期为-2,576.72万元，扭亏为盈。
主营业务利润扭亏为盈主要是由于（1）营业总收入本期为3.92亿元，同比小幅增长14.11%；（2）毛利率本期为13.30%，同比大幅增长了8.23%。
3、非主营业务利润同比增长
ST金鸿2024年一季度非主营业务利润为520.87万元，去年同期为414.52万元，同比增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1,100.76万元 | 142.63% | -2,576.72万元 | 142.72% |
| 投资收益 | 262.83万元 | 34.06% | 80.64万元 | 225.95% |
| 其他收益 | 284.68万元 | 36.89% | 336.37万元 | -15.37% |
| 其他 | 67.23万元 | 8.71% | 2.51万元 | 2581.00% |
| 净利润 | 771.77万元 | 100.00% | -2,194.71万元 | 135.17% |
高负债且资产负债率持续增加
2024年一季度，企业资产负债率为85.71%，去年同期为79.74%，负债率很高且增加了5.97%，近3年资产负债率总体呈现上升状态，从74.56%增长至85.71%。
资产负债率同比增长主要是总资产本期为26.98亿元，同比小幅下降6.40%
1、负债增加原因
ST金鸿负债增加主要原因是投资活动产生的现金流净额本期流出了2,369.98万元，去年同期流出1,376.04万元，同比大幅下降。主要是由于购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为2,492.51万元。
2、有息负债近7年呈现下降趋势
有息负债从2018年一季度到2024年一季度近7年呈现下降趋势。有息负债的持续下降说明公司负债结构在不断优化。
3、偿债能力：货币资金/短期债务同比大幅下降
近五期偿债能力指标汇总
| 2024年一季报 | 2023年年报 | 2023年三季报 | 2023年中报 | 2023年一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率 | 0.25 | 0.36 | 0.46 | 0.67 | 0.53 |
| 速动比率 | 0.24 | 0.35 | 0.45 | 0.65 | 0.52 |
| 现金比率(%) | 0.02 | 0.05 | 0.03 | 0.05 | 0.09 |
| 资产负债率(%) | 85.71 | 79.74 | 74.56 | 62.74 | 85.29 |
| EBITDA 利息保障倍数 | 8.71 | 1.04 | 0.37 | 2.19 | 9.94 |
| 经营活动现金流净额/短期债务 | 0.11 | 0.13 | 0.11 | 0.12 | 0.12 |
| 货币资金/短期债务 | 0.04 | 0.09 | 0.05 | 0.09 | 0.18 |
流动比率为0.25，去年同期为0.36，同比大幅下降，流动比率在比较低的情况下还在降低。
另外速动比率为0.24，去年同期为0.35，同比大幅下降，速动比率在比较低的情况下还在降低。
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