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方正电机(002196)2024年一季报深度解读：净利润由盈转亏但现金流净额同比大幅增长
浙江方正电机股份有限公司于2007年上市，实际控制人为“湖州莫干山高新技术产业开发区管理委员会”。公司的主营业务为机械行业，主要产品包括汽车应用类和智能控制器两项，其中汽车应用类占比58.07%，智能控制器占比29.42%。
2024年一季度，公司实现营收4.86亿元，同比小幅增长9.11%。扣非净利润-1,238.57万元，较去年同期亏损增大。方正电机2024年第一季度净利润-841.40万元，业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为1.27亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
PART 1
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净利润由盈转亏但现金流净额同比大幅增长
1、营业总收入同比小幅增加9.11%，净利润由盈转亏
2024年一季度，方正电机营业总收入为4.86亿元，去年同期为4.46亿元，同比小幅增长9.11%，净利润为-841.40万元，去年同期为834.72万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是：
虽然信用减值损失本期收益463.70万元，去年同期损失0.00元，；
但是（1）主营业务利润本期为-2,295.71万元，去年同期为-732.26万元，亏损增大；（2）投资收益本期为430.60万元，去年同期为1,292.70万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 4.86亿元 | 4.46亿元 | 9.11% |
| 营业成本 | 4.21亿元 | 3.73亿元 | 13.05% |
| 销售费用 | 816.17万元 | 592.29万元 | 37.80% |
| 管理费用 | 3,019.70万元 | 3,163.41万元 | -4.54% |
| 财务费用 | 872.02万元 | 528.37万元 | 65.04% |
| 研发费用 | 3,976.45万元 | 3,630.07万元 | 9.54% |
| 所得税费用 | 23.58万元 | -51.12万元 | 146.13% |
2024年一季度主营业务利润为-2,295.71万元，去年同期为-732.26万元，较去年同期亏损增大。
虽然营业总收入本期为4.86亿元，同比小幅增长9.11%，不过毛利率本期为13.34%，同比下降了3.02%，导致主营业务利润亏损增大。
3、非主营业务利润同比基本持平
方正电机2024年一季度非主营业务利润为1,477.89万元，去年同期为1,515.86万元，同比基本持平。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -2,295.71万元 | 272.84% | -732.26万元 | -213.51% |
| 投资收益 | 430.60万元 | -51.18% | 1,292.70万元 | -66.69% |
| 其他收益 | 608.43万元 | -72.31% | 202.62万元 | 200.28% |
| 信用减值损失 | 463.70万元 | -55.11% | - | |
| 其他 | 129.19万元 | -15.35% | 38.60万元 | 234.73% |
| 净利润 | -841.40万元 | 100.00% | 834.72万元 | -200.80% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
方正电机属于新能源汽车驱动电机及微特电机制造业。 新能源汽车驱动电机行业近三年受益于政策推动及市场扩张，2021-2023年全球新能源汽车销量年均增速超30%，驱动电机需求同步激增。未来行业将向高效能、轻量化及智能化发展，预计2025年全球市场规模突破300亿美元，中国占比超50%。
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