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南风股份(300004)2024年一季报深度解读：净利润扭亏为盈但现金流净额较去年同期大幅下降
南方风机股份有限公司于2009年上市，实际控制人为“佛山市南海区国有资产监督管理局”。公司主要从事工业与民用建筑行业、核电行业、地铁隧道行业，主营产品为通风与空气处理系统设备。
2024年一季度，公司实现营收1.12亿元，同比大幅增长120.76%。扣非净利润824.77万元，扭亏为盈。南风股份2024年第一季度净利润1,095.46万元，业绩扭亏为盈。本期经营活动产生的现金流净额为-3,347.97万元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比小幅下降。
PART 1
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净利润扭亏为盈但现金流净额较去年同期大幅下降
1、营业总收入同比增加120.76%，净利润扭亏为盈
2024年一季度，南风股份营业总收入为1.12亿元，去年同期为5,067.62万元，同比大幅增长120.76%，净利润为1,095.46万元，去年同期为-152.79万元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是：
虽然信用减值损失本期损失544.70万元，去年同期损失84.97万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为1,485.42万元，去年同期为-142.07万元，扭亏为盈。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.12亿元 | 5,067.62万元 | 120.76% |
| 营业成本 | 7,832.76万元 | 3,856.79万元 | 103.09% |
| 销售费用 | 748.41万元 | 541.08万元 | 38.32% |
| 管理费用 | 958.18万元 | 954.20万元 | 0.42% |
| 财务费用 | -166.92万元 | -427.12万元 | 60.92% |
| 研发费用 | 193.74万元 | 262.56万元 | -26.21% |
| 所得税费用 | 202.12万元 | -13.74万元 | 1570.55% |
2024年一季度主营业务利润为1,485.42万元，去年同期为-142.07万元，扭亏为盈。
主营业务利润扭亏为盈主要是由于（1）营业总收入本期为1.12亿元，同比大幅增长120.76%；（2）毛利率本期为29.98%，同比增长了6.09%。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
南风股份属于通风与空气处理系统设备行业，专注于核电、地铁、隧道及大型工业民用建筑领域的集成设计与制造。 近三年，通风与空气处理系统行业受核电重启、轨道交通建设加速及新型城镇化推动，市场空间稳步扩大，2025年预计规模超千亿。未来趋势聚焦智能化设备升级、国产替代深化，以及新能源配套领域（如储能温控）的技术融合，行业将向高效节能、系统集成化方向发展。
2、市场地位及占有率
南风股份是国内核电站核岛HVAC设备核心供应商，核电领域市占率居国内前三；地铁通风系统覆盖全国主要城市，隧道领域占有率约15%-20%，在细分市场具备技术壁垒和先发优势。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 南风股份（300004） | 核电及轨道交通通风系统核心供应商 | 2024年核电HVAC设备营收占比超50%，核岛设备市占率约25% |
| 陕鼓动力（601369） | 能量转换设备及系统方案提供商 | 2024年工业流程能量回收装置市占率超30%，营收同比增长18% |
| 盈峰环境（000967） | 环卫装备及环境监测领域龙头企业 | 2024年环卫装备市占率连续五年全国第一，营收占比超65% |
| 金盾股份（300411） | 地铁隧道通风系统专业制造商 | 2024年地铁通风设备中标金额同比增40%，长三角区域市占率超35% |
| 中核科技（000777） | 核电阀门及特种装备主要生产商 | 2024年核电阀门营收占比达58%，三代核电关键阀门国产化率超90% |
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