丽珠集团(000513)2024年一季报深度解读：净利润同比增长但现金流净额由正转负
丽珠医药集团股份有限公司于1993年上市。公司的主营业务为医药制造业，主要产品包括化学制剂产品和原料药及中间体产品两项，其中化学制剂产品占比52.86%，原料药及中间体产品占比26.17%。
2024年一季度，公司实现营收32.43亿元，同比小幅下降4.99%。扣非净利润5.90亿元，同比小幅增长3.57%。丽珠集团2024年第一季度净利润7.16亿元，业绩同比增长16.65%。本期经营活动产生的现金流净额为9.24亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
净利润同比增长但现金流净额由正转负
1、净利润同比增长16.65%
本期净利润为7.16亿元，去年同期6.14亿元，同比增长16.65%。
净利润同比增长的原因是：
虽然投资收益本期为1,572.15万元，去年同期为3,780.06万元，同比大幅下降；
但是（1）主营业务利润本期为8.12亿元，去年同期为6.95亿元，同比增长；（2）公允价值变动收益本期为154.67万元，去年同期为-2,595.36万元，扭亏为盈。
2、主营业务利润同比增长16.90%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 32.43亿元 | 34.13亿元 | -4.99% |
| 营业成本 | 11.46亿元 | 12.60亿元 | -9.10% |
| 销售费用 | 8.76亿元 | 9.65亿元 | -9.20% |
| 管理费用 | 1.93亿元 | 1.50亿元 | 28.75% |
| 财务费用 | -5,450.83万元 | -875.32万元 | -522.73% |
| 研发费用 | 2.38亿元 | 3.11亿元 | -23.52% |
| 所得税费用 | 1.28亿元 | 1.22亿元 | 5.58% |
2024年一季度主营业务利润为8.12亿元，去年同期为6.95亿元，同比增长16.90%。
虽然营业总收入本期为32.43亿元，同比小幅下降4.99%，不过（1）销售费用本期为8.76亿元，同比小幅下降9.20%；（2）研发费用本期为2.38亿元，同比下降23.52%；（3）毛利率本期为64.67%，同比有所增长了1.60%，推动主营业务利润同比增长。
行业分析
1、行业发展趋势
丽珠集团属于化学制药行业，聚焦于微球制剂、促性激素及创新药物研发生产。 近三年化学制药行业受集采降价及创新转型双重影响，传统化药增速放缓，但生物药、高端制剂及创新药领域年均复合增长率超15%。2025年市场规模预计突破1.8万亿元，未来趋势将向靶向治疗、长效缓释技术及国际化研发合作倾斜，差异化创新与成本控制成为核心竞争要素。
2、市场地位及占有率
丽珠集团在促性激素领域市占率约25%，微球制剂市场份额超40%，稳居细分赛道龙头；诊断试剂板块部分产品市占率超50%，2024年原料药业务利润同比提升，驱动整体毛利率达65.81%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 丽珠集团（000513） | 综合性医药企业，核心布局微球制剂、促性激素及诊断试剂 | 2024年促性激素营收23.08亿元，微球制剂市占率超40% |
| 恒瑞医药（600276） | 抗肿瘤药及创新药研发龙头企业 | 2025年创新药管线占比超60%，PD-1单抗市场份额居首 |
| 复星医药（600196） | 国际化医药平台，覆盖生物药、医疗器械及医疗服务 | CAR-T疗法国内独家上市，2024年海外营收占比提升至35% |
| 华东医药（000963） | 糖尿病及医美领域领先企业，布局创新药及工业微生物 | 2025年司美格鲁肽生物类似药完成III期临床，医美营收同比增长28% |
| 人福医药（600079） | 麻醉镇痛药龙头，拓展国际化及高端制剂 | 麻醉药市占率超60%，2024年海外业务营收突破20亿元 |
4、经营评分排名
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