长鸿高科(605008)2024年一季报深度解读：其他收益同比大幅下降导致净利润同比下降
宁波长鸿高分子科技股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“陶春风”。公司的主营业务是苯乙烯类热塑性弹性体（TPES）的研发、生产和销售。公司的主要产品系列包括SBS、SEBS、SIS、SEPS。
根据长鸿高科2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收7.71亿元，同比大幅增长105.36%。扣非净利润4,163.97万元，同比大幅增长88.42%。长鸿高科2024年第一季度净利润6,454.97万元，业绩同比下降15.65%。本期经营活动产生的现金流净额为-6,249.49万元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2023年公司主要从事合成橡胶制造、初级形态塑料及合成树脂制造、其他非金属矿物制品制造，主要产品包括SBS、SEBS、PBT、橡胶增塑剂四项，SBS占比33.05%，SEBS占比18.48%，PBT占比17.21%，橡胶增塑剂占比11.08%。
1、SBS
2023年SBS营收4.68亿元，同比去年的10.45亿元大幅下降了55.2%。2020年-2023年SBS毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的29.06%，大幅下降到了2023年的9.37%。
2、SEBS
2023年SEBS营收2.62亿元，同比去年的2.98亿元小幅下降了12.2%。2020年-2023年SEBS毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的52.16%，大幅下降到了2023年的13.06%。
3、PBT
2023年PBT营收2.44亿元，同比去年的7.33亿元大幅下降了66.74%。同期，2023年PBT毛利率为-1.94%，同比去年的19.57%大幅下降了109.91%。
其他收益同比大幅下降导致净利润同比下降
1、营业总收入同比大幅增加105.36%，净利润同比降低15.65%
2024年一季度，长鸿高科营业总收入为7.71亿元，去年同期为3.76亿元，同比大幅增长105.36%，净利润为6,454.97万元，去年同期为7,652.45万元，同比下降15.65%。
净利润同比下降的原因是：
虽然资产减值损失本期收益1,503.81万元，去年同期损失0.00元，；
但是其他收益本期为2,398.65万元，去年同期为6,405.56万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比小幅增长5.03%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 7.71亿元 | 3.76亿元 | 105.36% |
| 营业成本 | 6.86亿元 | 3.02亿元 | 127.12% |
| 销售费用 | 290.86万元 | 608.13万元 | -52.17% |
| 管理费用 | 834.52万元 | 656.04万元 | 27.21% |
| 财务费用 | 1,779.53万元 | 1,277.51万元 | 39.30% |
| 研发费用 | 1,835.94万元 | 1,217.25万元 | 50.83% |
| 所得税费用 | 848.31万元 | 1,364.19万元 | -37.82% |
2024年一季度主营业务利润为3,763.27万元，去年同期为3,583.05万元，同比小幅增长5.03%。
虽然毛利率本期为11.09%，同比大幅下降了8.52%，不过营业总收入本期为7.71亿元，同比大幅增长105.36%，推动主营业务利润同比小幅增长。
3、非主营业务利润同比大幅下降
长鸿高科2024年一季度非主营业务利润为3,540.01万元，去年同期为5,433.60万元，同比大幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 3,763.27万元 | 58.30% | 3,583.05万元 | 5.03% |
| 资产减值损失 | 1,503.81万元 | 23.30% | - | |
| 其他收益 | 2,398.65万元 | 37.16% | 6,405.56万元 | -62.55% |
| 其他 | -358.38万元 | -5.55% | -971.96万元 | 63.13% |
| 净利润 | 6,454.97万元 | 100.00% | 7,652.45万元 | -15.65% |
全球排名
截止到2025年6月20日，长鸿高科近十二个月的滚动营收为36亿元，在改性塑料行业中，长鸿高科的全球营收规模排名为10名，全国排名为9名。
改性塑料营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 金发科技 | 605 | 14.61 | 8.25 | -20.83 |
| Avient 埃万特 | 233 | -12.39 | 12 | -9.78 |
| 时代新材 | 201 | 12.59 | 4.45 | 34.84 |
| 国恩股份 | 192 | 25.32 | 6.76 | 1.70 |
| 普利特 | 83 | 19.51 | 1.41 | 81.14 |
| 中广核技 | 62 | -8.30 | -3.62 | -- |
| 会通股份 | 61 | 7.50 | 1.94 | 53.12 |
| 道恩股份 | 53 | 7.55 | 1.41 | -14.58 |
| 聚石化学 | 41 | 17.09 | -2.36 | -- |
| 长鸿高科 | 36 | 27.98 | 0.94 | -20.14 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
长鸿高科属于化工行业中的热塑性弹性体（TPE）细分领域。 热塑性弹性体行业近三年受益于环保政策推动及汽车轻量化需求，市场年复合增长率约8%。2024年全球市场规模预计突破200亿美元，国内需求占比超35%。未来趋势聚焦生物基TPE研发及新能源汽车应用，预计2025年国内产能将达80万吨，复合增长率维持7%-9%。
2、市场地位及占有率
长鸿高科在国内TPV（热塑性硫化橡胶）细分领域市占率约15%，位列前三，2024年TPE类产品营收36.34亿元，占主营业务98%。其苯乙烯类弹性体产能达12万吨/年，位居行业第二梯队。
3、主要竞争对手
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