福达合金(603045)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比小幅下降
福达合金材料股份有限公司于2018年上市，实际控制人为“王达武”。公司的主营业务为电接触材料的研发、生产和销售,是我国电接触材料行业的领先企业。主要产品为触头材料、复层触头及触头元件,能够为客户提供电接触材料一体化解决方案。
根据福达合金2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收6.54亿元，同比增长25.50%。扣非净利润404.05万元，同比大幅下降39.60%。福达合金2024年第一季度净利润688.95万元，业绩同比小幅下降3.64%。本期经营活动产生的现金流净额为-2,618.79万元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为工业，占比高达94.95%，主要产品包括触头材料和复层触头两项，其中触头材料占比55.02%，复层触头占比24.23%。
1、触头材料
2023年触头材料营收15.36亿元，同比去年的10.22亿元大幅增长了50.26%。同期，2023年触头材料毛利率为6.94%，同比去年的8.56%下降了18.93%。
2、复层触头
2023年复层触头营收6.76亿元，同比去年的6.53亿元小幅增长了3.54%。同期，2023年复层触头毛利率为17.33%，同比去年的17.51%基本持平。
3、触头元件
2021年-2023年触头元件营收呈下降趋势，从2021年的5.95亿元，下降到2023年的4.36亿元。2023年触头元件毛利率为8.28%，同比去年的5.05%大幅增长了63.96%。
主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比小幅下降
1、净利润同比小幅下降3.64%
本期净利润为688.95万元，去年同期715.00万元，同比小幅下降3.64%。
净利润同比小幅下降的原因是：
虽然（1）其他收益本期为341.62万元，去年同期为84.39万元，同比大幅增长；（2）信用减值损失本期收益155.90万元，去年同期损失70.25万元，同比大幅增长。
但是主营业务利润本期为37.03万元，去年同期为539.62万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降93.14%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 6.54亿元 | 5.21亿元 | 25.50% |
| 营业成本 | 5.94亿元 | 4.61亿元 | 28.97% |
| 销售费用 | 253.82万元 | 255.57万元 | -0.69% |
| 管理费用 | 1,740.50万元 | 1,845.39万元 | -5.68% |
| 财务费用 | 1,405.58万元 | 1,241.59万元 | 13.21% |
| 研发费用 | 2,360.62万元 | 1,998.61万元 | 18.11% |
| 所得税费用 | -225.87万元 | -196.30万元 | -15.06% |
2024年一季度主营业务利润为37.03万元，去年同期为539.62万元，同比大幅下降93.14%。
虽然营业总收入本期为6.54亿元，同比增长25.50%，不过毛利率本期为9.15%，同比下降了2.44%，导致主营业务利润同比大幅下降。
3、非主营业务利润扭亏为盈
福达合金2024年一季度非主营业务利润为426.05万元，去年同期为-20.93万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 37.03万元 | 5.37% | 539.62万元 | -93.14% |
| 其他收益 | 341.62万元 | 49.59% | 84.39万元 | 304.79% |
| 信用减值损失 | 155.90万元 | 22.63% | -70.25万元 | 321.93% |
| 其他 | -56.30万元 | -8.17% | 9.12万元 | -717.32% |
| 净利润 | 688.95万元 | 100.00% | 715.00万元 | -3.64% |
全球排名
截止到2025年6月20日，福达合金近十二个月的滚动营收为39亿元，在合金材料行业中，福达合金的全球营收规模排名为10名，全国排名为8名。
合金材料营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 鄂尔多斯 | 284 | -8.00 | 18 | -32.82 |
| 立中集团 | 272 | 13.50 | 7.07 | 16.26 |
| Carpenter Technology 卡朋特科技 | 198 | 23.21 | 13 | -- |
| 博威合金 | 187 | 22.95 | 14 | 63.40 |
| 东阳光 | 122 | -1.58 | 3.75 | -24.58 |
| Ferroglobe | 118 | -2.60 | 0.38 | -- |
| 宝武镁业 | 90 | 3.44 | 1.60 | -31.33 |
| 银邦股份 | 54 | 18.76 | 0.58 | 12.40 |
| 广大特材 | 40 | 13.51 | 1.15 | -13.33 |
| 福达合金 | 39 | 9.52 | 0.46 | -7.20 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
福达合金属于电工合金材料行业，核心产品为电接触材料及元件。 电工合金材料行业近三年受新能源、智能电网及工业自动化需求驱动，年均复合增长率约12%，2025年市场规模预计突破800亿元。未来趋势聚焦高导电、耐电弧材料研发，低碳化与智能化技术升级加速，新能源汽车及数据中心领域需求占比将提升至35%以上。
2、市场地位及占有率
福达合金在国内电接触材料领域位列前三，2024年营收规模达28.5亿元，触头材料细分市场占有率约18%，核心客户涵盖正泰电器、德力西等头部企业，但高端产品市占率不足10%。
3、主要竞争对手
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