德赛西威(002920)2024年一季报深度解读：净利润同比增长但现金流净额较去年同期大幅下降
惠州市德赛西威汽车电子股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“惠州市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务为汽车电子，主要产品包括智能座舱和智能驾驶两项，其中智能座舱占比72.13%，智能驾驶占比20.47%。
2024年一季度，公司实现营收56.48亿元，同比大幅增长41.78%。扣非净利润3.70亿元，同比增长27.23%。德赛西威2024年第一季度净利润3.90亿元，业绩同比增长18.31%。
净利润同比增长但现金流净额较去年同期大幅下降
1、净利润同比增长18.31%
本期净利润为3.90亿元，去年同期3.30亿元，同比增长18.31%。
净利润同比增长的原因是：
虽然（1）公允价值变动收益本期为3.35万元，去年同期为2,977.59万元，同比大幅下降；（2）资产减值损失本期损失2,905.95万元，去年同期收益44.81万元，同比大幅下降。
但是（1）主营业务利润本期为3.42亿元，去年同期为2.65亿元，同比增长；（2）其他收益本期为1.15亿元，去年同期为8,857.99万元，同比增长。
2、主营业务利润同比增长29.30%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 56.48亿元 | 39.83亿元 | 41.78% |
| 营业成本 | 45.56亿元 | 31.44亿元 | 44.92% |
| 销售费用 | 7,252.38万元 | 5,798.74万元 | 25.07% |
| 管理费用 | 1.00亿元 | 9,379.33万元 | 6.97% |
| 财务费用 | 3,618.55万元 | 849.45万元 | 325.99% |
| 研发费用 | 5.23亿元 | 4.02亿元 | 30.10% |
| 所得税费用 | 6,278.31万元 | 6,014.49万元 | 4.39% |
2024年一季度主营业务利润为3.42亿元，去年同期为2.65亿元，同比增长29.30%。
虽然毛利率本期为19.34%，同比小幅下降了1.75%，不过营业总收入本期为56.48亿元，同比大幅增长41.78%，推动主营业务利润同比增长。
3、非主营业务利润同比小幅下降
德赛西威2024年一季度非主营业务利润为1.11亿元，去年同期为1.25亿元，同比小幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 3.42亿元 | 87.74% | 2.65亿元 | 29.30% |
| 其他收益 | 1.15亿元 | 29.40% | 8,857.99万元 | 29.40% |
| 其他 | 195.35万元 | 0.50% | 3,709.34万元 | -94.73% |
| 净利润 | 3.90亿元 | 100.00% | 3.30亿元 | 18.31% |
行业分析
1、行业发展趋势
德赛西威属于汽车电子行业，核心业务涵盖智能座舱、智能驾驶及车联网服务领域。 汽车电子行业近三年受新能源汽车渗透率提升及智能驾驶技术突破驱动，市场规模复合增速超15%，2024年全球规模突破4000亿美元。未来趋势聚焦高阶自动驾驶（L3+）量产、中央计算架构普及及软件定义汽车，预计2025年后智能座舱渗透率将超80%，车规级芯片、域控制器等核心部件需求持续放量。
2、市场地位及占有率
德赛西威位居国内智能座舱域控制器市场份额首位（2024年超30%），2023年入选全球汽车零部件百强榜（第89位），智能驾驶域控制器出货量稳居自主品牌供应商前三，合作车企覆盖大众、丰田、比亚迪、理想等30余家主流厂商。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 德赛西威（002920） | 智能座舱及自动驾驶系统供应商 | 2024年智能座舱域控制器市占率超30%，高阶自动驾驶域控制器出货量同比增长85% |
| 华阳集团（002906） | 车载信息娱乐系统制造商 | 2024年AR-HUD前装量产规模突破百万级，HMI系统覆盖广汽、长城等客户 |
| 均胜电子（600699） | 汽车安全与电子系统集成商 | 智能座舱域控平台获蔚来、极氪定点，2024年电子业务营收占比提升至42% |
| 中科创达（300496） | 智能操作系统技术提供商 | 2024年智能座舱操作系统适配高通8295芯片，落地理想、小米等车企项目 |
| 经纬恒润（688326） | 自动驾驶解决方案供应商 | 2024年ADAS域控制器配套奇瑞、吉利多款车型，行泊一体方案完成规模化测试 |
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