八一钢铁(600581)2024年一季报深度解读：高负债且资产负债率持续增加，主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
新疆八一钢铁股份有限公司于2002年上市，实际控制人为“中国宝武钢铁集团有限公司”。公司的主营业务为钢铁，主要产品包括其他主营业务、热轧板卷、中厚板三项，其他主营业务占比44.51%，热轧板卷占比20.35%，中厚板占比18.05%。
2024年一季度，公司实现营收34.90亿元，同比小幅下降12.94%。扣非净利润-4.17亿元，较去年同期亏损有所减小。八一钢铁2024年第一季度净利润-4.13亿元，业绩较去年同期亏损有所减小。本期经营活动产生的现金流净额为1.45亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
1、净利润较去年同期亏损有所减小
本期净利润为-4.13亿元，去年同期-4.70亿元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是：
虽然资产减值损失本期损失6,521.73万元，去年同期损失0.00元，；
但是主营业务利润本期为-3.38亿元，去年同期为-4.30亿元，亏损有所减小。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 34.90亿元 | 40.09亿元 | -12.94% |
| 营业成本 | 35.42亿元 | 41.32亿元 | -14.26% |
| 销售费用 | 1,867.73万元 | 2,765.37万元 | -32.46% |
| 管理费用 | 7,257.03万元 | 1.06亿元 | -31.49% |
| 财务费用 | 1.65亿元 | 1.46亿元 | 12.71% |
| 研发费用 | 239.65万元 | 76.71万元 | 212.43% |
| 所得税费用 | 1,623.39万元 | 4,450.06万元 | -63.52% |
2024年一季度主营业务利润为-3.38亿元，去年同期为-4.30亿元，较去年同期亏损有所减小。
虽然营业总收入本期为34.90亿元，同比小幅下降12.94%，不过毛利率本期为-1.50%，同比大幅增长了1.56%，推动主营业务利润亏损有所减小。
高负债且资产负债率持续增加
2024年一季度，企业资产负债率为95.31%，去年同期为91.88%，负债率很高且增加了3.43%，近5年资产负债率总体呈现上升状态，从80.00%增长至95.31%。
资产负债率同比增长主要是总负债本期为292.16亿元，同比基本持平
1、负债增加原因
八一钢铁负债增加主要原因是投资活动产生的现金流净额本期流出了2.57亿元，去年同期流出1.01亿元，同比大幅下降。主要是由于购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为2.57亿元。
2、有息负债近4年呈现上升趋势
有息负债从2021年一季度到2024年一季度近4年呈现上升趋势。有息负债的持续上升说明公司负债结构趋于恶化，会导致公司财务费用的上涨。
有息负债的利率从2022年到2024年呈现上升趋势。
近5年一季度有息负债利率
| 年份 | 2024 | 2023 | 2022 | 2021 | 2020 |
|---|---|---|---|---|---|
| 利率(%) | 1.10 | 1.63 | 1.40 | 1.51 | 1.55 |
3、偿债能力：经营活动现金流净额/短期债务同比大幅增长
近五期偿债能力指标汇总
| 2024年一季报 | 2023年年报 | 2023年三季报 | 2023年中报 | 2023年一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率 | 0.33 | 0.38 | 0.42 | 0.50 | 0.36 |
| 速动比率 | 0.18 | 0.20 | 0.22 | 0.33 | 0.14 |
| 现金比率(%) | 0.05 | 0.06 | 0.05 | 0.08 | 0.01 |
| 资产负债率(%) | 95.31 | 91.88 | 87.18 | 81.05 | 80.00 |
| EBITDA 利息保障倍数 | 3.01 | 0.62 | 2.74 | 4.29 | 7.94 |
| 经营活动现金流净额/短期债务 | 0.01 | -0.04 | -0.03 | -0.06 | -0.01 |
| 货币资金/短期债务 | 0.09 | 0.10 | 0.08 | 0.11 | 0.01 |
流动比率为0.33，去年同期为0.38，同比小幅下降，流动比率在比较低的情况下还在降低。
另外速动比率为0.18，去年同期为0.20，同比小幅下降，速动比率在比较低的情况下还在降低。
而且现金比率为0.05，去年同期为0.06，同比下降，现金比率在比较低的情况下还在降低。
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