龙泉股份(002671)2024年一季报深度解读：信用减值损失收益较去年同期大幅下降推动净利润同比亏损减小
山东龙泉管业股份有限公司于2012年上市，实际控制人为“许培锋”。公司的主要业务为建材行业，占比高达78.94%，主要产品包括PCCP等管道和金属管件行业两项，其中PCCP等管道占比78.94%，金属管件行业占比19.84%。
2024年一季度，公司实现营收1.31亿元，同比大幅下降31.56%。扣非净利润-969.59万元，较去年同期亏损增大。龙泉股份2024年第一季度净利润-830.22万元，业绩较去年同期亏损有所减小。本期经营活动产生的现金流净额为-3,870.56万元，营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
信用减值损失收益较去年同期大幅下降推动净利润同比亏损减小
1、营业总收入同比大幅降低31.56%，净利润亏损有所减小
2024年一季度，龙泉股份营业总收入为1.31亿元，去年同期为1.92亿元，同比大幅下降31.56%，净利润为-830.22万元，去年同期为-988.02万元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是：
虽然主营业务利润本期为-1,586.58万元，去年同期为-1,279.11万元，亏损增大；
但是信用减值损失本期收益736.58万元，去年同期收益356.41万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.31亿元 | 1.92亿元 | -31.56% |
| 营业成本 | 1.00亿元 | 1.52亿元 | -33.81% |
| 销售费用 | 627.07万元 | 908.01万元 | -30.94% |
| 管理费用 | 2,739.05万元 | 3,163.66万元 | -13.42% |
| 财务费用 | 582.37万元 | 631.93万元 | -7.84% |
| 研发费用 | 416.47万元 | 318.41万元 | 30.80% |
| 所得税费用 | 188.64万元 | 138.64万元 | 36.07% |
2024年一季度主营业务利润为-1,586.58万元，去年同期为-1,279.11万元，较去年同期亏损增大。
虽然毛利率本期为23.53%，同比小幅增长了2.59%，不过营业总收入本期为1.31亿元，同比大幅下降31.56%，导致主营业务利润亏损增大。
3、非主营业务利润同比大幅增长
龙泉股份2024年一季度非主营业务利润为945.01万元，去年同期为429.72万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -1,586.58万元 | 191.10% | -1,279.11万元 | -24.04% |
| 其他收益 | 105.15万元 | -12.67% | 70.34万元 | 49.48% |
| 信用减值损失 | 736.58万元 | -88.72% | 356.41万元 | 106.67% |
| 其他 | 107.02万元 | -12.89% | 12.76万元 | 738.87% |
| 净利润 | -830.22万元 | 100.00% | -988.02万元 | 15.97% |
行业分析
1、行业发展趋势
山东龙泉管业股份有限公司属于建筑材料行业，专注预应力混凝土管材（PCCP）及高端金属管件制造。 近三年，我国水利基建投资年均增速超7%，2025年市场规模预计突破1200亿元。政策驱动下，城市管网改造、跨流域调水工程及核电配套需求持续释放，行业集中度提升，头部企业技术壁垒与规模化优势凸显，未来三年复合增长率预计保持6%-8%。
2、市场地位及占有率
龙泉股份为国内PCCP领域头部企业，占据约12%市场份额，在核电石化高端管件细分市场位列前三，2024年水利工程领域供货规模达9.3亿元，居行业第二。
3、主要竞争对手
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