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洪城环境(600461)2024年一季报深度解读：净利润同比小幅增长但现金流净额由正转负
江西洪城环境股份有限公司于2004年上市。公司的核心业务有两块，一块是供排水业务及涉水工程，一块是燃气销售及安装工程，主要产品包括污水处理服务费、燃气销售、自来水销售、固废处理业务四项，污水处理服务费占比29.79%，燃气销售占比24.89%，自来水销售占比12.00%，固废处理业务占比9.53%。
2024年一季度，公司实现营收21.51亿元，同比小幅增长3.90%。扣非净利润3.23亿元，同比小幅增长14.99%。洪城环境2024年第一季度净利润3.48亿元，业绩同比小幅增长9.25%。本期经营活动产生的现金流净额为2.38亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比下降。
PART 1
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净利润同比小幅增长但现金流净额由正转负
1、净利润同比小幅增长9.25%
本期净利润为3.48亿元，去年同期3.18亿元，同比小幅增长9.25%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然信用减值损失本期损失818.30万元，去年同期收益675.31万元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为4.17亿元，去年同期为3.63亿元，同比小幅增长。
2、主营业务利润同比小幅增长14.88%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 21.51亿元 | 20.70亿元 | 3.90% |
| 营业成本 | 15.27亿元 | 14.98亿元 | 1.94% |
| 销售费用 | 4,475.04万元 | 4,165.81万元 | 7.42% |
| 管理费用 | 7,077.15万元 | 7,128.75万元 | -0.72% |
| 财务费用 | 5,546.53万元 | 6,386.47万元 | -13.15% |
| 研发费用 | 2,296.34万元 | 2,261.80万元 | 1.53% |
| 所得税费用 | 7,161.29万元 | 6,899.16万元 | 3.80% |
2024年一季度主营业务利润为4.17亿元，去年同期为3.63亿元，同比小幅增长14.88%。
主营业务利润同比小幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为21.51亿元，同比小幅增长3.90%；（2）毛利率本期为29.02%，同比小幅增长了1.36%。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
洪城环境属于水务及水治理行业，聚焦城镇供水、污水处理及固废处置等环保服务领域。 水务行业近三年受政策驱动持续增长，2022年行业总产值达4498.3亿元，同比增长5.52%。水资源短缺与分布不均推动节水技术、再生水利用及智慧水务发展，行业加速整合并向环保技术升级转型，预计未来五年市场空间将突破万亿级，政策重点支持污水处理提标、固废资源化及区域水环境综合治理。
2、市场地位及占有率
洪城环境为江西省水务龙头，业务覆盖省内超60%的供水及污水处理市场，固废处置能力区域领先，2024年入选“沪股通”标的及中证红利指数，综合市占率居行业前15%，机构持仓比例稳中有升。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 洪城环境（600461） | 江西省综合性环保服务商，主营供水、污水处理、固废处置及环境治理 | 2024年入选沪股通并获机构增持，固废处置规模区域排名前三 |
| 首创环保（600008） | 全国性水务及生态综合治理企业，覆盖供水、污水处理及水环境治理 | 2024年智慧水务项目覆盖超20城，营收占比提升至35% |
| 重庆水务（601158） | 重庆市水务运营主体，业务包括供水、污水处理及管网建设 | 2025年推进智慧水务平台建设，日均污水处理能力超400万吨 |
| 兴蓉环境（000598） | 西部地区水务环保企业，业务涵盖供水、污水处理及垃圾焚烧发电 | 2024年垃圾焚烧发电项目日处理量突破1万吨，营收贡献超25% |
| 中原环保（000544） | 河南省环保服务商，主营污水处理、供热及农村环境治理 | 2024年农村污水治理项目新增签约规模超5亿元 |
4、经营评分排名
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