辰欣药业(603367)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比小幅增长推动净利润同比小幅增长
辰欣药业股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“杜振新”。公司主营业务为化药制剂的研发、生产和销售。
根据辰欣药业2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收11.49亿元，同比基本持平。扣非净利润1.45亿元，同比小幅下降4.97%。辰欣药业2024年第一季度净利润1.62亿元，业绩同比小幅增长3.17%。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为医药制造业，主要产品包括大输液、小容量射剂、塑瓶三项，大输液占比46.59%，小容量射剂占比29.16%，塑瓶占比23.60%。
1、小容量注射剂
2020年-2023年小容量注射剂营收呈大幅增长趋势，从2020年的7.23亿元，大幅增长到2023年的13.01亿元。2023年小容量注射剂毛利率为60.74%，同比去年的60.05%基本持平。
2、大输液-塑瓶
2021年-2023年大输液-塑瓶营收呈大幅增长趋势，从2021年的5.10亿元，大幅增长到2023年的10.53亿元。2021年-2023年大输液-塑瓶毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的23.09%，大幅增长到了2023年的52.2%。
3、大输液-非PVC软包
2021年-2023年大输液-非PVC软包营收呈下降趋势，从2021年的10.24亿元，下降到2023年的7.49亿元。2019年-2023年大输液-非PVC软包毛利率呈小幅增长趋势，从2019年的63.85%，小幅增长到了2023年的69.63%。
4、口服固体制剂
2021年-2023年口服固体制剂营收呈增长趋势，从2021年的4.15亿元，增长到2023年的4.79亿元。2020年-2023年口服固体制剂毛利率呈下降趋势，从2020年的68.43%，下降到了2023年的51.58%。
5、大输液-玻瓶
2021年-2023年大输液-玻瓶营收呈大幅下降趋势，从2021年的4.28亿元，大幅下降到2023年的2.77亿元。2023年大输液-玻瓶毛利率为48.55%，同比去年的46.97%小幅增长了3.36%。
6、膏剂
2017年-2023年膏剂营收呈大幅增长趋势，从2017年的1.04亿元，大幅增长到2023年的1.89亿元。2020年-2023年膏剂毛利率呈小幅下降趋势，从2020年的79.07%，小幅下降到了2023年的67.98%。
分季度财务指标
| 年份 | 财务指标 | 一季度 | 二季度 | 三季度 | 四季度 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2024 | 营业收入 | 11.49亿元 | - | - | - |
| 净利润 | 1.62亿元 | - | - | - | |
| 2023 | 营业收入 | 11.34亿元 | 10.85亿元 | 9.90亿元 | 12.52亿元 |
| 净利润 | 1.57亿元 | 1.10亿元 | 1.29亿元 | 1.30亿元 | |
| 2022 | 营业收入 | 8.70亿元 | 9.94亿元 | 10.48亿元 | 11.54亿元 |
| 净利润 | 9,661.82万元 | 8,713.99万元 | 1.03亿元 | 6,535.34万元 | |
| 2021 | 营业收入 | 8.74亿元 | 9.58亿元 | 9.26亿元 | 10.25亿元 |
| 净利润 | 1.09亿元 | 7,396.04万元 | 1.03亿元 | 4,854.51万元 |
2019-2023年，企业的营业收入各季度比重较为稳定，平均一季度占23%、二季度占24%、三季度占25%、四季度占28%
主营业务利润同比小幅增长推动净利润同比小幅增长
1、净利润同比小幅增长3.17%
本期净利润为1.62亿元，去年同期1.57亿元，同比小幅增长3.17%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然（1）公允价值变动收益本期为-207.59万元，去年同期为1,724.74万元，由盈转亏；（2）资产减值损失本期损失3,032.59万元，去年同期损失1,943.80万元，同比大幅增长。
但是（1）主营业务利润本期为1.94亿元，去年同期为1.70亿元，同比小幅增长；（2）其他收益本期为1,992.88万元，去年同期为322.70万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比小幅增长14.31%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 11.49亿元 | 11.34亿元 | 1.28% |
| 营业成本 | 4.34亿元 | 4.21亿元 | 3.21% |
| 销售费用 | 3.40亿元 | 3.75亿元 | -9.17% |
| 管理费用 | 7,635.11万元 | 7,033.82万元 | 8.55% |
| 财务费用 | -1,048.06万元 | -893.51万元 | -17.30% |
| 研发费用 | 1.00亿元 | 9,177.09万元 | 9.05% |
| 所得税费用 | 2,151.34万元 | 1,410.00万元 | 52.58% |
2024年一季度主营业务利润为1.94亿元，去年同期为1.70亿元，同比小幅增长14.31%。
主营业务利润同比小幅增长原因是：
| 主营业务利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 主营业务利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 销售费用 | 3.40亿元 | -9.17% | 研发费用 | 1.00亿元 | 9.05% |
| 营业总收入 | 11.49亿元 | 1.28% | 毛利率 | 62.19% | -0.70% |
全球排名
截止到2025年6月20日，辰欣药业近十二个月的滚动营收为40亿元，在大输液行业中，辰欣药业的全球营收规模排名为5名，全国排名为3名。
大输液营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 科伦药业 | 218 | 8.08 | 29 | 38.61 |
| ICU Medical | 171 | 21.86 | -8.46 | -- |
| 华润双鹤 | 112 | 7.16 | 16 | 20.27 |
| 石四药集团 | 53 | 2.53 | 9.71 | 10.54 |
| 辰欣药业 | 40 | 1.72 | 5.09 | 15.05 |
| 华仁药业 | 14 | -4.65 | -13.68 | -- |
| 济民健康 | 7.76 | -10.95 | -0.60 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
辰欣药业属于化学原料药及制剂制造行业。 化学制药行业近三年受集采政策深化影响，市场整体增速放缓但集中度提升，2024年行业规模约1.2万亿元，年复合增长率约4.5%。未来趋势聚焦创新药、高端仿制药及国际化布局，预计2027年市场规模将突破1.5万亿元，其中生物药和创新药占比提升至35%以上，带量采购常态化推动成本控制与产能整合。
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