奥康国际(603001)2024年一季报深度解读：主营业务利润由盈转亏导致净利润同比大幅下降
浙江奥康鞋业股份有限公司于2012年上市，实际控制人为“王振滔”。公司是一家主要从事皮鞋及皮具产品的研发、生产、零售及分销业务的企业。公司主要产品为商务正装鞋、休闲鞋、运动鞋、皮具配套产品。
根据奥康国际2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收7.59亿元，同比下降15.34%。扣非净利润675.80万元，同比大幅下降69.59%。奥康国际2024年第一季度净利润2,212.75万元，业绩同比大幅下降45.60%。本期经营活动产生的现金流净额为8,450.90万元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为制鞋业，主要产品包括男鞋和女鞋两项，其中男鞋占比62.79%，女鞋占比29.01%。
1、男鞋
2020年-2023年男鞋营收呈增长趋势，从2020年的15.09亿元，增长到2023年的19.38亿元。2023年男鞋毛利率为43.18%，同比去年的41.22%小幅增长了4.75%。
2、女鞋
2023年女鞋营收8.95亿元，同比去年的8.10亿元小幅增长了10.55%。2018年-2023年女鞋毛利率呈大幅增长趋势，从2018年的32.36%，大幅增长到了2023年的42.52%。
主营业务利润由盈转亏导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入同比降低15.34%，净利润同比大幅降低45.60%
2024年一季度，奥康国际营业总收入为7.59亿元，去年同期为8.96亿元，同比下降15.34%，净利润为2,212.75万元，去年同期为4,067.47万元，同比大幅下降45.60%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然信用减值损失本期收益1,462.16万元，去年同期损失2,139.83万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为-264.27万元，去年同期为4,932.79万元，由盈转亏。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 7.59亿元 | 8.96亿元 | -15.34% |
| 营业成本 | 4.15亿元 | 4.75亿元 | -12.51% |
| 销售费用 | 2.70亿元 | 2.87亿元 | -5.97% |
| 管理费用 | 5,898.96万元 | 6,384.45万元 | -7.60% |
| 财务费用 | 340.41万元 | 594.43万元 | -42.73% |
| 研发费用 | 980.60万元 | 987.21万元 | -0.67% |
| 所得税费用 | 687.49万元 | 1,243.52万元 | -44.71% |
2024年一季度主营业务利润为-264.27万元，去年同期为4,932.79万元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为7.59亿元，同比下降15.34%；（2）毛利率本期为45.28%，同比小幅下降了1.77%。
3、非主营业务利润同比大幅增长
奥康国际2024年一季度非主营业务利润为3,164.51万元，去年同期为378.19万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -264.27万元 | -11.94% | 4,932.79万元 | -105.36% |
| 公允价值变动收益 | 1,669.47万元 | 75.45% | 1,326.25万元 | 25.88% |
| 信用减值损失 | 1,462.16万元 | 66.08% | -2,139.83万元 | 168.33% |
| 其他 | 52.28万元 | 2.36% | 1,222.05万元 | -95.72% |
| 净利润 | 2,212.75万元 | 100.00% | 4,067.47万元 | -45.60% |
全球排名
截止到2025年6月20日，奥康国际近十二个月的滚动营收为25亿元，在品牌鞋行业中，奥康国际的全球营收规模排名为9名，全国排名为1名。
品牌鞋营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Skechers USA 斯凯奇 | 645 | 12.59 | 46 | -4.81 |
| Deckers Outdoor | 358 | 16.53 | 69 | 28.82 |
| Crocs 卡骆驰 | 295 | 21.04 | 68 | 9.40 |
| Steven Madden 史蒂夫马登 | 164 | 6.95 | 12 | -3.87 |
| Wolverine World Wide 沃尔弗林 | 126 | -10.09 | 3.44 | -11.28 |
| Salvatore Ferragamo 萨瓦托菲拉格慕 | 86 | -3.04 | -5.63 | -- |
| Dr. Martens 马汀博士 | 76 | -4.64 | 0.43 | -70.82 |
| Geox | 55 | 2.92 | -2.50 | -- |
| 奥康国际 | 25 | -4.98 | -2.16 | -- |
| Weyco 韦科鞋业 | 21 | 2.74 | 2.18 | 13.83 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
奥康国际属于纺织服装-鞋履制造与零售行业。 近三年，鞋履行业受消费升级与数字化转型驱动，市场规模稳步增长，2024年国内鞋类零售额超5500亿元。行业呈现智能化生产、绿色材料应用、全渠道融合趋势，C2M模式及跨境电商渗透率持续提升，预计未来三年复合增长率达5%-7%，高端定制与运动休闲细分赛道增速领先。
2、市场地位及占有率
奥康国际是国内中高端皮鞋领域头部企业，凭借多品牌矩阵和全渠道布局，2024年市占率约2.3%，位列行业前五；其核心品牌“奥康”在商务正装鞋细分市场占有率超8%，区域渠道优势显著。
3、主要竞争对手
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