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江南高纤(600527)2024年一季报深度解读：投资收益同比大幅下降导致净利润同比下降
江苏江南高纤股份有限公司于2003年上市，实际控制人为“陶冶”。公司的主要业务为化纤行业，占比高达63.99%，主要产品包括复合短纤维、化工贸易、涤纶毛条三项，复合短纤维占比44.18%，化工贸易占比33.24%，涤纶毛条占比19.81%。
2024年一季度，公司实现营收1.20亿元，同比下降23.71%。扣非净利润266.44万元，同比大幅下降61.45%。江南高纤2024年第一季度净利润657.89万元，业绩同比下降17.28%。本期经营活动产生的现金流净额为1.56亿元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
PART 1
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投资收益同比大幅下降导致净利润同比下降
1、净利润同比下降17.28%
本期净利润为657.89万元，去年同期795.31万元，同比下降17.28%。
净利润同比下降的原因是：
虽然其他收益本期为354.24万元，去年同期为92.40万元，同比大幅增长；
但是（1）投资收益本期为465.48万元，去年同期为889.59万元，同比大幅下降；（2）信用减值损失本期损失37.96万元，去年同期收益97.77万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.20亿元 | 1.58亿元 | -23.71% |
| 营业成本 | 1.06亿元 | 1.42亿元 | -25.73% |
| 销售费用 | 41.01万元 | 88.39万元 | -53.61% |
| 管理费用 | 545.22万元 | 547.88万元 | -0.48% |
| 财务费用 | -139.87万元 | -95.02万元 | -47.20% |
| 研发费用 | 874.01万元 | 976.73万元 | -10.52% |
| 所得税费用 | 56.95万元 | 145.69万元 | -60.91% |
2024年一季度主营业务利润为-68.64万元，去年同期为-168.83万元，较去年同期亏损有所减小。
虽然营业总收入本期为1.20亿元，同比下降23.71%，不过毛利率本期为11.99%，同比增长了2.39%，推动主营业务利润亏损有所减小。
3、非主营业务利润同比大幅下降
江南高纤2024年一季度非主营业务利润为776.66万元，去年同期为1,109.83万元，同比大幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -68.64万元 | -10.43% | -168.83万元 | 59.34% |
| 投资收益 | 465.48万元 | 70.75% | 889.59万元 | -47.68% |
| 其他收益 | 354.24万元 | 53.85% | 92.40万元 | 283.39% |
| 其他 | -36.23万元 | -5.51% | 128.85万元 | -128.12% |
| 净利润 | 657.89万元 | 100.00% | 795.31万元 | -17.28% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
江苏江南高纤股份有限公司属于化学纤维制造业，专注于涤纶毛条及复合短纤维的研发与生产。 近三年，化纤行业受环保政策趋严及原材料价格波动影响，整体增速放缓，但差异化、功能化纤维需求增长显著。涤纶作为主要合成纤维，下游卫生材料、婴童用品等领域需求支撑行业扩容，2025年市场空间预计超5000亿元。未来行业将向绿色低碳、高附加值方向升级，生物基材料及循环经济模式或成新增长点。
2、市场地位及占有率
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