科捷智能(688455)2024年一季报深度解读：公允价值变动收益同比大幅下降导致净利润同比亏损增大
科捷智能科技股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“龙进军”。公司的主营业务是为国内和国外客户提供智能物流与智能制造系统及产品的设计、研发、生产、销售及服务。公司的主要产品包括智慧物流系统(含智能输送系统和智能分拣系统),智能制造系统(含智能仓储系统和智能工厂系统)。
根据科捷智能2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收1.51亿元，同比大幅增长13.85倍。扣非净利润-3,329.08万元，较去年同期亏损有所减小。科捷智能2024年第一季度净利润-3,296.77万元，业绩较去年同期亏损增大。本期经营活动产生的现金流净额为-1.10亿元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2023年公司主要产品包括智能分拣系统和智能仓储系统两项，其中智能分拣系统占比60.34%，智能仓储系统占比24.03%。
1、智能分拣系统
2023年智能分拣系统营收6.93亿元，同比去年的11.81亿元大幅下降了41.3%。同期，2023年智能分拣系统毛利率为6.3%，同比去年的17.15%大幅下降了63.27%。
2、智能仓储系统
2023年智能仓储系统营收2.76亿元，同比去年的3.47亿元下降了20.4%。同期，2023年智能仓储系统毛利率为18.62%，同比去年的30.09%大幅下降了38.12%。
3、核心设备
2023年核心设备营收8,779.66万元，同比去年的1,799.41万元大幅增长了近4倍。同期，2023年核心设备毛利率为12.9%，同比去年的29.55%大幅下降了56.35%。
公允价值变动收益同比大幅下降导致净利润同比亏损增大
1、营业总收入同比大幅增加13.85倍，净利润亏损持续增大
2024年一季度，科捷智能营业总收入为1.51亿元，去年同期为1,016.16万元，同比大幅增长13.85倍，净利润为-3,296.77万元，去年同期为-2,566.06万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是：
虽然（1）主营业务利润本期为-4,919.24万元，去年同期为-5,419.25万元，亏损有所减小；（2）所得税费用本期收益983.47万元，去年同期收益713.49万元，同比大幅增长。
但是（1）公允价值变动收益本期为-278.29万元，去年同期为498.33万元，由盈转亏；（2）信用减值损失本期收益660.34万元，去年同期收益1,321.93万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.51亿元 | 1,016.16万元 | 1385.08% |
| 营业成本 | 1.32亿元 | 563.01万元 | 2247.70% |
| 销售费用 | 1,979.46万元 | 1,445.27万元 | 36.96% |
| 管理费用 | 2,560.09万元 | 2,055.85万元 | 24.53% |
| 财务费用 | -241.79万元 | 348.50万元 | -169.38% |
| 研发费用 | 2,421.18万元 | 1,986.17万元 | 21.90% |
| 所得税费用 | -983.47万元 | -713.49万元 | -37.84% |
2024年一季度主营业务利润为-4,919.24万元，去年同期为-5,419.25万元，较去年同期亏损有所减小。
虽然毛利率本期为12.41%，同比大幅下降了32.18%，不过营业总收入本期为1.51亿元，同比大幅增长13.85倍，推动主营业务利润亏损有所减小。
全国排名
截止到2025年6月20日，科捷智能近十二个月的滚动营收为14亿元，在仓储物流装备行业中，科捷智能的全国排名为8名，全球排名为12名。
仓储物流装备营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Daifuku 大福 | 366 | 12.91 | 37 | 27.92 |
| Symbotic | 129 | -- | -0.97 | -- |
| Kardex | 65 | 20.21 | 6.67 | 22.50 |
| Descartes Systems 笛卡尔系统 | 47 | 15.30 | 10 | 18.42 |
| 中科微至 | 25 | 3.85 | -0.85 | -- |
| 今天国际 | 24 | 14.00 | 2.76 | 44.48 |
| 北自科技 | 21 | 15.55 | 1.70 | 13.68 |
| 昆船智能 | 20 | 1.49 | 0.06 | -59.97 |
| 三丰智能 | 19 | 10.75 | 0.29 | -33.60 |
| 德马科技 | 15 | -0.57 | 0.93 | 6.39 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 科捷智能 | 14 | 2.94 | -0.59 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
科捷智能属于智能物流与智能制造装备行业。 智能物流与智能制造装备行业近三年受益于电商、新能源及工业自动化需求增长，市场规模年均复合增长率超15%，2024年市场规模突破4000亿元。未来，随着AI、物联网技术渗透及制造业智能化升级加速，行业将向柔性化、集成化方向发展，预计2025年市场空间将达4800亿元，新兴领域如跨境物流、半导体自动化设备贡献增量。
2、市场地位及占有率
科捷智能聚焦智能分拣、仓储物流系统领域，2024年电商行业解决方案营收占比超30%，国内市占率约5%，位列行业第二梯队，主要客户覆盖头部电商及新能源企业，技术研发投入占比达12%。
3、主要竞争对手
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