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郑州煤电(600121)2024年一季报深度解读：净利润同比大幅下降但现金流净额同比大幅增长
郑州煤电股份有限公司于1998年上市，实际控制人为“河南省人民政府国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务为煤炭。
2024年一季度，公司实现营收11.38亿元，同比小幅下降3.41%。扣非净利润3,267.89万元，同比大幅下降48.91%。郑州煤电2024年第一季度净利润7,635.01万元，业绩同比大幅下降37.83%。本期经营活动产生的现金流净额为1.44亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比增长。
PART 1
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净利润同比大幅下降但现金流净额同比大幅增长
1、营业总收入同比小幅降低3.41%，净利润同比大幅降低37.83%
2024年一季度，郑州煤电营业总收入为11.38亿元，去年同期为11.78亿元，同比小幅下降3.41%，净利润为7,635.01万元，去年同期为1.23亿元，同比大幅下降37.83%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然投资收益本期为476.59万元，去年同期为-1,813.45万元，扭亏为盈；
但是主营业务利润本期为9,178.98万元，去年同期为1.79亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降48.70%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 11.38亿元 | 11.78亿元 | -3.41% |
| 营业成本 | 8.24亿元 | 7.46亿元 | 10.34% |
| 销售费用 | 1,750.70万元 | 1,747.13万元 | 0.21% |
| 管理费用 | 1.07亿元 | 1.27亿元 | -15.67% |
| 财务费用 | 5,042.56万元 | 5,955.73万元 | -15.33% |
| 研发费用 | 613.15万元 | 192.25万元 | 218.93% |
| 所得税费用 | 2,339.68万元 | 4,000.93万元 | -41.52% |
2024年一季度主营业务利润为9,178.98万元，去年同期为1.79亿元，同比大幅下降48.70%。
虽然管理费用本期为1.07亿元，同比下降15.67%，不过（1）营业总收入本期为11.38亿元，同比小幅下降3.41%；（2）毛利率本期为27.63%，同比下降了9.02%，导致主营业务利润同比大幅下降。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
郑州煤电属于煤炭开采及加工行业，主营工业动力煤生产与供应 近三年煤炭行业受环保政策收紧与新能源替代影响增速放缓，但2024年市场空间仍维持3.8万亿元规模，短期火电保供及煤化工需求支撑行业韧性，中长期向清洁化、高效化转型，智能化矿井改造及煤电联营模式将成核心增长点
2、市场地位及占有率
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