渤海轮渡(603167)2024年一季报深度解读：其他收益同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
渤海轮渡集团股份有限公司于2012年上市，实际控制人为“辽宁省人民政府国有资产监督管理委员会”。公司主营业务为客货滚运输、融资租赁业务、邮轮业务、国际客滚运输产业、船舶燃油销售。其主要产品包括客滚运输、货滚运输和邮轮业务。
根据渤海轮渡2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收3.47亿元，同比小幅增长7.65%。扣非净利润640.17万元，扭亏为盈。渤海轮渡2024年第一季度净利润7,913.51万元，业绩同比大幅增长156.52%。本期经营活动产生的现金流净额为1,605.85万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为客滚运输，占比高达84.50%。
1、客滚运输
2023年客滚运输营收15.55亿元，同比去年的9.80亿元大幅增长了58.69%。同期，2023年客滚运输毛利率为29.86%，同比去年的4.87%大幅增长了近5倍。
2、货滚运输
2020年-2023年货滚运输营收呈大幅增长趋势，从2020年的7,708.40万元，大幅增长到2023年的2.80亿元。2023年货滚运输毛利率为21.88%，同比去年的8.23%大幅增长了165.86%。
其他收益同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入同比小幅增加7.65%，净利润同比大幅增加156.52%
2024年一季度，渤海轮渡营业总收入为3.47亿元，去年同期为3.22亿元，同比小幅增长7.65%，净利润为7,913.51万元，去年同期为3,084.91万元，同比大幅增长156.52%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然投资收益本期为-34.29万元，去年同期为5,567.49万元，由盈转亏；
但是（1）其他收益本期为8,459.38万元，去年同期为1,580.35万元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为2,337.40万元，去年同期为100.50万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长22.26倍
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.47亿元 | 3.22亿元 | 7.65% |
| 营业成本 | 2.98亿元 | 2.92亿元 | 2.20% |
| 销售费用 | 919.38万元 | 825.60万元 | 11.36% |
| 管理费用 | 1,519.84万元 | 1,658.38万元 | -8.35% |
| 财务费用 | -81.17万元 | 306.02万元 | -126.53% |
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 3,031.56万元 | 4,239.44万元 | -28.49% |
2024年一季度主营业务利润为2,337.40万元，去年同期为100.50万元，同比大幅增长22.26倍。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为3.47亿元，同比小幅增长7.65%；（2）毛利率本期为14.12%，同比大幅增长了4.58%。
3、非主营业务利润同比增长
渤海轮渡2024年一季度非主营业务利润为8,418.69万元，去年同期为7,222.27万元，同比增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 2,337.40万元 | 29.54% | 100.50万元 | 2225.82% |
| 其他收益 | 8,459.38万元 | 106.90% | 1,580.35万元 | 435.28% |
| 其他 | 148.29万元 | 1.87% | 5,563.27万元 | -97.33% |
| 净利润 | 7,913.51万元 | 100.00% | 3,084.91万元 | 156.52% |
全球排名
截止到2025年6月20日，渤海轮渡近十二个月的滚动营收为18亿元，在海运客运行业中，渤海轮渡的全球营收规模排名为3名，全国排名为2名。
海运客运营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 海峡股份 | 42 | 44.48 | 2.57 | -1.14 |
| Viking Line | 40 | 23.06 | 1.32 | -13.30 |
| 渤海轮渡 | 18 | 9.10 | 2.74 | 10.82 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
渤海轮渡属于水上运输行业中的客滚运输细分领域，专注于渤海湾区域的车客渡轮服务。 近三年，客滚运输行业受疫情影响后逐步复苏，2023年国内沿海客运量同比增长约18%。未来，行业将受益于区域经济一体化及环渤海经济带发展，叠加绿色船舶政策推动存量运力升级，预计2025年市场规模有望突破150亿元。同时，港航资源整合与“公转水”政策将加速行业集中度提升。
2、市场地位及占有率
渤海轮渡在渤海湾客滚运输市场占据主导地位，2024年车运市场份额超65%，客运份额约58%，核心航线（如烟台—大连）运力占比达70%，为区域内运力规模最大、航线网络最密集的运营商。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 渤海轮渡（603167） | 渤海湾核心客滚运输企业，覆盖车客渡轮及邮轮业务 | 2024年渤海湾车运市占率65% |
| 海峡股份（002320） | 琼州海峡客滚运输龙头，兼营旅游航线 | 2025年琼州海峡客运市占率83% |
| 宁波海运（600798） | 浙江省沿海干散货及能源运输企业 | 2024年沿海煤炭运输量占区域市场24% |
| 中远海能（600026） | 全球领先的油运及LNG运输企业 | 2025年VLCC船队规模居全球前三 |
| 招商轮船（601872） | 综合性航运集团，覆盖油轮、散货及LNG运输 | 2024年VLCC运力占国内市场份额31% |
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