中安科(600654)2024年一季报深度解读：投资收益同比大幅增长推动净利润扭亏为盈
中安科股份有限公司于1990年上市，实际控制人为“涂国身”。公司主营业务为安防消防系统集成、产品制造、综合运营服务业务。其主要产品包括安防系统集成、安保运营服务、安保智能产品制造和租赁。
根据中安科2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收6.12亿元，同比小幅下降6.44%。扣非净利润-1,159.83万元，较去年同期亏损增大。中安科2024年第一季度净利润1,980.39万元，业绩扭亏为盈。本期经营活动产生的现金流净额为1.39亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为安保运营，占比高达61.89%，主要产品包括安保运营服务和安保系统集成两项，其中安保运营服务占比61.89%，安保系统集成占比31.17%。
1、安保运营服务
2020年-2023年安保运营服务营收呈增长趋势，从2020年的15.35亿元，增长到2023年的17.69亿元。2023年安保运营服务毛利率为14.42%，同比去年的12.09%增长了19.27%。
2、安保系统集成
2021年-2023年安保系统集成营收呈增长趋势，从2021年的7.51亿元，增长到2023年的8.91亿元。2023年安保系统集成毛利率为16.46%，同比去年的3.18%大幅增长了近4倍。
2017年，该产品名称由“安防系统集成”变更为“安保系统集成”。
投资收益同比大幅增长推动净利润扭亏为盈
1、营业总收入同比小幅降低6.44%，净利润扭亏为盈
2024年一季度，中安科营业总收入为6.12亿元，去年同期为6.54亿元，同比小幅下降6.44%，净利润为1,980.39万元，去年同期为-713.59万元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是：
虽然主营业务利润本期为-2,708.34万元，去年同期为-1,666.11万元，亏损增大；
但是投资收益本期为3,213.90万元，去年同期为9.03万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 6.12亿元 | 6.54亿元 | -6.44% |
| 营业成本 | 5.19亿元 | 5.67亿元 | -8.38% |
| 销售费用 | 906.76万元 | 1,142.18万元 | -20.61% |
| 管理费用 | 8,670.22万元 | 7,032.30万元 | 23.29% |
| 财务费用 | 603.16万元 | 603.27万元 | -0.02% |
| 研发费用 | 1,675.14万元 | 1,527.41万元 | 9.67% |
| 所得税费用 | 494.77万元 | 452.27万元 | 9.40% |
2024年一季度主营业务利润为-2,708.34万元，去年同期为-1,666.11万元，较去年同期亏损增大。
虽然毛利率本期为15.12%，同比小幅增长了1.79%，不过营业总收入本期为6.12亿元，同比小幅下降6.44%，导致主营业务利润亏损增大。
3、非主营业务利润同比大幅增长
中安科2024年一季度非主营业务利润为5,183.49万元，去年同期为1,404.79万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -2,708.34万元 | -136.76% | -1,666.11万元 | -62.55% |
| 投资收益 | 3,213.90万元 | 162.29% | 9.03万元 | 35484.82% |
| 信用减值损失 | 1,834.25万元 | 92.62% | 1,094.93万元 | 67.52% |
| 其他 | 420.81万元 | 21.25% | 447.09万元 | -5.88% |
| 净利润 | 1,980.39万元 | 100.00% | -713.59万元 | 377.53% |
全球排名
截止到2025年6月20日，中安科近十二个月的滚动营收为31亿元，在安防监控行业中，中安科的全球营收规模排名为4名，全国排名为4名。
安防监控营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 海康威视 | 925 | 4.34 | 120 | -10.67 |
| 大华股份 | 322 | -0.67 | 29 | -4.90 |
| 千方科技 | 72 | -10.99 | -11.93 | -- |
| 中安科 | 31 | 6.58 | 0.20 | -- |
| Ambarella 安霸 | 20 | -4.96 | -8.42 | -- |
| 中电鑫龙 | 20 | -11.00 | -15.49 | -- |
| 辰安科技 | 14 | -3.09 | -3.22 | -- |
| 高新兴 | 14 | -19.07 | -2.37 | -- |
| 同为股份 | 12 | 5.00 | 2.00 | 30.44 |
| 航天长峰 | 12 | -25.33 | -2.46 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
中安科属于智慧城市与安防行业，主营业务涵盖智能安防产品制造、智慧安保运营服务及智慧城市系统集成。 智慧城市与安防行业近三年受政策支持与技术升级驱动，市场规模年均增长超10%，2024年国内市场规模突破1.2万亿元。人工智能、物联网和大数据深度应用推动行业向智能化、场景化升级，预计2025年后智慧安防在交通、能源等垂直领域渗透率将达35%以上，市场空间持续扩容。
2、市场地位及占有率
中安科为国内智慧城市系统集成与安保运营头部企业，安保运营服务营收占比近70%，智慧城市集成业务覆盖全国七大区域，2024年智能安防产品在华东地区市占率约6%，综合竞争力位列行业前十。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 中安科（SH600654） | 智慧城市系统集成与安保综合服务商，业务涵盖安防产品制造、安保运营及智慧城市解决方案 | 2024年安保运营服务营收占比68.85%，智慧城市集成项目中标金额超10亿元 |
| 海康威视（002415） | 全球领先的安防设备及解决方案提供商，产品覆盖视频监控、AI识别等领域 | 2025年AI摄像头市占率全球第一，交通安防解决方案覆盖率超30% |
| 大华股份（002236） | 智慧物联解决方案服务商，聚焦城市级AI安防与行业数字化 | 2025年智慧城市项目签约金额同比增25%，工业巡检机器人出货量居国内前三 |
| 千方科技（002373） | 智能交通与安防系统集成商，深度布局车路协同与城市大脑 | 2025年城市交通管理平台市占率15%，ETC安防终端出货量突破千万级 |
| 佳都科技（600728） | 轨道交通与城市安防数字化服务商，核心产品包括智慧警务与应急管理系统 | 2025年地铁安检系统市占率超20%，AI警务终端覆盖全国50+城市 |
1、经营分析总结
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