元力股份(300174)2024年一季报深度解读：净利润同比大幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降
福建元力活性炭股份有限公司于2011年上市，实际控制人为“王延安”。公司的主要业务为活性炭，占比高达62.36%。
2024年一季度，公司实现营收4.67亿元，同比基本持平。扣非净利润4,697.77万元，同比小幅增长4.75%。元力股份2024年第一季度净利润7,808.37万元，业绩同比大幅增长47.31%。
净利润同比大幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降
1、营业总收入基本持平，净利润同比大幅增加47.31%
2024年一季度，元力股份营业总收入为4.67亿元，去年同期为4.57亿元，同比基本持平，净利润为7,808.37万元，去年同期为5,300.81万元，同比大幅增长47.31%。
净利润同比大幅增长的原因是（1）投资收益本期为2,823.48万元，去年同期为834.16万元，同比大幅增长；（2）其他收益本期为1,136.46万元，去年同期为737.75万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比小幅增长6.84%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 4.67亿元 | 4.57亿元 | 2.15% |
| 营业成本 | 3.62亿元 | 3.58亿元 | 0.95% |
| 销售费用 | 1,037.79万元 | 1,002.21万元 | 3.55% |
| 管理费用 | 3,567.22万元 | 3,618.70万元 | -1.42% |
| 财务费用 | -985.95万元 | -954.67万元 | -3.28% |
| 研发费用 | 1,997.37万元 | 1,629.63万元 | 22.57% |
| 所得税费用 | 557.03万元 | 406.29万元 | 37.10% |
2024年一季度主营业务利润为4,610.64万元，去年同期为4,315.57万元，同比小幅增长6.84%。
虽然研发费用本期为1,997.37万元，同比增长22.57%，不过（1）营业总收入本期为4.67亿元，同比有所增长2.15%；（2）毛利率本期为22.56%，同比小幅增长了0.91%，推动主营业务利润同比小幅增长。
3、非主营业务利润同比大幅增长
元力股份2024年一季度非主营业务利润为3,754.77万元，去年同期为1,391.53万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 4,610.64万元 | 59.05% | 4,315.57万元 | 6.84% |
| 投资收益 | 2,823.48万元 | 36.16% | 834.16万元 | 238.48% |
| 其他收益 | 1,136.46万元 | 14.55% | 737.75万元 | 54.04% |
| 其他 | -193.34万元 | -2.48% | -138.42万元 | -39.68% |
| 净利润 | 7,808.37万元 | 100.00% | 5,300.81万元 | 47.31% |
行业分析
1、行业发展趋势
元力股份属于化学制品行业，主导业务为木质活性炭、硅酸钠及硅胶的研发、生产和销售。 木质活性炭行业近三年呈现传统应用领域稳步增长与新能源材料需求快速扩张的双重驱动。食品、医药及环保领域需求年均增速约5%-8%，新能源碳材料（如超级电容炭、硬碳负极）成为核心增长极，2025年全球超级电容炭市场规模预计突破20亿元，年复合增长率超25%。行业技术壁垒较高，环保政策趋严推动集中度提升，龙头企业通过循环经济与产业链延伸进一步巩固成本优势。
2、市场地位及占有率
元力股份是国内木质活性炭行业龙头企业，连续多年产销量、出口量居全国首位，2024年活性炭市占率超30%。其超级电容炭产品实现进口替代，硬碳负极材料已进入头部电池厂商供应链，新能源材料业务营收占比快速提升至15%以上。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 元力股份（300174） | 木质活性炭及新能源碳材料生产商 | 2024年活性炭市占率超30%，超级电容炭国内市场份额达25% |
| 圣泉集团（600589） | 酚醛树脂及复合材料供应商 | 生物质硬碳材料2025年产能规划5000吨，绑定固态电池厂商 |
| 江海股份（002484） | 超级电容器制造商 | 自研电极材料占比提升至40%，2025年碳材料采购规模超3亿元 |
| 璞泰来（603659） | 锂电负极材料龙头 | 硅碳负极材料2025年产能10万吨，硬碳材料验证进入量产阶段 |
| 天奈科技（688116） | 碳纳米管导电剂供应商 | 多孔碳材料应用于钠电池负极，2025年营收占比预计突破20% |
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