四创电子(600990)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
四创电子股份有限公司于2004年上市，实际控制人为“中国电子科技集团有限公司”。公司主要从事气象雷达、空管雷达、低空监视雷达、新体制雷达等感知产品业务印制电路板、微波组件、电源等感知基础业务，安防、应急、军队信息系统集成、粮食信息化等感知应用业务。
根据四创电子2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收3.39亿元，同比大幅增长60.84%。扣非净利润-2,664.97万元，较去年同期亏损有所减小。四创电子2024年第一季度净利润-754.91万元，业绩较去年同期亏损有所减小。本期经营活动产生的现金流净额为-2.14亿元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2023年公司主要从事感知应用、感知基础、感知产品，主要产品包括雷达及雷达配套、公共安全产品、电源产品三项，雷达及雷达配套占比42.12%，公共安全产品占比35.67%，电源产品占比18.25%。
1、雷达及雷达配套
2021年-2023年雷达及雷达配套营收呈大幅下降趋势，从2021年的13.09亿元，大幅下降到2023年的8.11亿元。2021年-2023年雷达及雷达配套毛利率呈小幅增长趋势，从2021年的28.74%，小幅增长到了2023年的30.26%。
2、公共安全产品
2023年公共安全产品营收6.87亿元，同比去年的10.10亿元大幅下降了31.93%。同期，2023年公共安全产品毛利率为3.95%，同比去年的9.81%大幅下降了59.73%。
3、电源产品
2021年-2023年电源产品营收呈大幅下降趋势，从2021年的5.26亿元，大幅下降到2023年的3.52亿元。2023年电源产品毛利率为20.44%，同比去年的16.33%增长了25.17%。
主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
1、净利润较去年同期亏损有所减小
本期净利润为-754.91万元，去年同期-6,999.94万元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是（1）主营业务利润本期为-3,081.20万元，去年同期为-7,998.15万元，亏损有所减小；（2）资产处置收益本期为1,293.85万元，去年同期为0.00元。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.39亿元 | 2.11亿元 | 60.84% |
| 营业成本 | 2.79亿元 | 1.80亿元 | 54.90% |
| 销售费用 | 2,076.41万元 | 2,743.97万元 | -24.33% |
| 管理费用 | 5,673.95万元 | 7,294.75万元 | -22.22% |
| 财务费用 | 950.12万元 | 545.50万元 | 74.17% |
| 研发费用 | 167.09万元 | 248.28万元 | -32.70% |
| 所得税费用 | -371.10万元 | -706.49万元 | 47.47% |
2024年一季度主营业务利润为-3,081.20万元，去年同期为-7,998.15万元，较去年同期亏损有所减小。
主营业务利润亏损有所减小主要是由于（1）营业总收入本期为3.39亿元，同比大幅增长60.84%；（2）毛利率本期为17.83%，同比增长了3.15%。
3、非主营业务利润同比大幅增长
四创电子2024年一季度非主营业务利润为1,955.19万元，去年同期为291.73万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -3,081.20万元 | 408.16% | -7,998.15万元 | 61.48% |
| 营业外收入 | 152.09万元 | -20.15% | 25.86万元 | 488.04% |
| 其他收益 | 518.31万元 | -68.66% | 283.00万元 | 83.15% |
| 资产处置收益 | 1,293.85万元 | -171.39% | - | |
| 其他 | 9.05万元 | -1.20% | 17.13万元 | -47.16% |
| 净利润 | -754.91万元 | 100.00% | -6,999.94万元 | 89.22% |
全球排名
截止到2025年6月20日，四创电子近十二个月的滚动营收为16亿元，在雷达装备行业中，四创电子的全球营收规模排名为2名，全国排名为2名。
雷达装备营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 国睿科技 | 34 | -0.31 | 6.30 | 6.19 |
| 四创电子 | 16 | -20.10 | -2.46 | -- |
| 雷电微力 | 12 | 17.08 | 3.43 | 19.36 |
| 雷科防务 | 12 | -8.51 | -3.96 | -- |
| 天和防务 | 4.02 | -10.36 | -1.05 | -- |
| 纳睿雷达 | 3.45 | 23.56 | 0.77 | -7.44 |
| 霍莱沃 | 2.69 | -6.54 | 0.14 | -38.12 |
| 航天南湖 | 2.18 | -35.11 | -0.78 | -- |
| *ST铖昌 | 2.12 | 0.10 | -0.31 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
四创电子属于军工电子行业，主营雷达、通信及电子信息装备的研发与生产。 军工电子行业近三年受国防信息化政策驱动，市场规模年均增速超12%，2024年预计突破2800亿元。未来趋势聚焦智能化、高精度探测技术，卫星通信及5G军事化应用加速，空天一体化需求推动行业扩容，2025年市场空间或达3200亿元。
2、市场地位及占有率
四创电子在军用雷达领域位居国内前三，气象雷达市占率约18%，军用通信系统覆盖率达25%，2024年新型相控阵雷达供货规模突破5亿元。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 四创电子（600990） | 军工电子核心企业，主导产品为气象雷达、空管雷达及军用通信系统 | 2025年军用雷达订单占比超60%，某型预警雷达市占率25% |
| 海格通信（002465） | 军用无线通信与北斗导航设备龙头，涵盖卫星通信及频谱管理 | 2025年北斗三号终端供货规模超8亿元，军用通信营收占比42% |
| 国睿科技（600562） | 中电科14所旗下雷达系统集成商，产品覆盖防空反导雷达 | 2024年机载火控雷达市占率31%，2025年新增订单同比增35% |
| 中国卫星（600118） | 航天科技集团下属卫星研制及应用平台，重点布局卫星通信 | 2025年低轨卫星载荷交付量占国内市场份额28% |
| 振华科技（000733） | 军用电子元器件供应商，涵盖集成电路及电源模块 | 2024年军用电源模块营收占比39%，核心器件国产化率超90% |
1、经营分析总结
最近10年一季度，公司扣非净利润均处于亏损状态，近3年一季度扣非净利润亏损持续收窄，2024年一季度扣非净利润亏损2,662.42万元，亏损较上期有大幅好转。
请下载并登录APP，即可阅读全文
