山河智能(002097)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
山河智能装备股份有限公司于2006年上市。公司的主营业务为工程机械，主要产品包括挖掘机机械、特种装备及其他机械、地下工程机械三项，挖掘机机械占比36.75%，特种装备及其他机械占比23.48%，地下工程机械占比18.04%。
2024年一季度，公司实现营收16.62亿元，同比小幅下降6.87%。扣非净利润-2,750.07万元，由盈转亏。山河智能2024年第一季度净利润1,407.70万元，业绩同比大幅下降63.24%。本期经营活动产生的现金流净额为-4.66亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入同比小幅降低6.87%，净利润同比大幅降低63.24%
2024年一季度，山河智能营业总收入为16.62亿元，去年同期为17.85亿元，同比小幅下降6.87%，净利润为1,407.70万元，去年同期为3,829.19万元，同比大幅下降63.24%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然（1）资产处置收益本期为1,028.79万元，去年同期为-319.20万元，扭亏为盈；（2）其他收益本期为3,877.13万元，去年同期为2,828.02万元，同比大幅增长。
但是（1）主营业务利润本期为315.47万元，去年同期为3,219.15万元，同比大幅下降；（2）信用减值损失本期损失3,537.37万元，去年同期损失2,416.58万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅下降90.20%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 16.62亿元 | 17.85亿元 | -6.87% |
| 营业成本 | 12.14亿元 | 13.23亿元 | -8.23% |
| 销售费用 | 1.43亿元 | 1.16亿元 | 23.47% |
| 管理费用 | 1.46亿元 | 1.32亿元 | 9.98% |
| 财务费用 | 9,534.28万元 | 1.15亿元 | -17.13% |
| 研发费用 | 4,799.22万元 | 5,562.02万元 | -13.71% |
| 所得税费用 | -422.93万元 | -297.80万元 | -42.02% |
2024年一季度主营业务利润为315.47万元，去年同期为3,219.15万元，同比大幅下降90.20%。
虽然毛利率本期为26.96%，同比小幅增长了1.08%，不过营业总收入本期为16.62亿元，同比小幅下降6.87%，导致主营业务利润同比大幅下降。
3、非主营业务利润同比大幅增长
山河智能2024年一季度非主营业务利润为669.31万元，去年同期为312.24万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 315.47万元 | 22.41% | 3,219.15万元 | -90.20% |
| 资产减值损失 | -608.03万元 | -43.19% | -175.64万元 | -246.18% |
| 其他收益 | 3,877.13万元 | 275.42% | 2,828.02万元 | 37.10% |
| 信用减值损失 | -3,537.37万元 | -251.29% | -2,416.58万元 | -46.38% |
| 资产处置收益 | 1,028.79万元 | 73.08% | -319.20万元 | 422.30% |
| 其他 | 60.31万元 | 4.28% | 421.49万元 | -85.69% |
| 净利润 | 1,407.70万元 | 100.00% | 3,829.19万元 | -63.24% |
行业分析
1、行业发展趋势
山河智能属于工程机械行业，主营工程装备、航空装备及特种装备的研发与制造 近三年工程机械行业受基建投资拉动呈结构性增长，2024年全球市场规模达1500亿美元，中国市场占比超35%。行业正向电动化、智能化转型，2025年电动工程机械渗透率预计突破15%。海外市场成为新增长极，2024年中国工程机械出口额同比增长9.2%，新兴市场基建需求持续释放，未来五年行业复合增长率有望维持6%-8%
2、市场地位及占有率
山河智能在国内工程机械行业位列前十，液压静力压桩机全球市占率持续第一。2024年上半年海外营收占比59.15%，挖掘机在欧洲市场保有量超3万台，特种装备在军用领域形成差异化优势
3、主要竞争对手
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