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新锦动力(300157)2024年一季报深度解读：高负债且资产负债率持续增加，主营业务利润亏损有所减小
新锦动力集团股份有限公司于2011年上市，实际控制人为“李丽萍”。公司的主营业务为高端装备制造，其中装备及备件销售为第一大收入来源，占比82.07%。
2024年一季度，公司实现营收1.98亿元，同比小幅下降3.28%。扣非净利润-2,672.20万元，较去年同期亏损有所减小。本期经营活动产生的现金流净额为-3,698.27万元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比增长。
PART 1
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主营业务利润亏损有所减小
1、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.98亿元 | 2.05亿元 | -3.28% |
| 营业成本 | 1.56亿元 | 1.77亿元 | -11.92% |
| 销售费用 | 442.90万元 | 498.68万元 | -11.19% |
| 管理费用 | 2,960.49万元 | 2,280.32万元 | 29.83% |
| 财务费用 | 1,622.67万元 | 1,466.00万元 | 10.69% |
| 研发费用 | 838.91万元 | 407.57万元 | 105.83% |
| 所得税费用 | 14.33万元 | 39.21万元 | -63.44% |
2024年一季度主营业务利润为-1,798.37万元，去年同期为-1,983.31万元，较去年同期亏损有所减小。
主营业务利润亏损有所减小原因是：
| 主营业务利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 主营业务利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 毛利率 | 21.50% | 7.71% | 营业总收入 | 1.98亿元 | -3.28% |
| 管理费用 | 2,960.49万元 | 29.83% |
2、非主营业务利润亏损增大
新锦动力2024年一季度非主营业务利润为-1,722.08万元，去年同期为-1,590.09万元，亏损增大。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -1,798.37万元 | 50.88% | -1,983.31万元 | 9.33% |
| 投资收益 | 432.86万元 | -12.25% | -393.47万元 | 210.01% |
| 营业外支出 | 973.67万元 | -27.55% | 1,096.71万元 | -11.22% |
| 信用减值损失 | -1,462.66万元 | 41.38% | -515.76万元 | -183.59% |
| 其他 | 281.40万元 | -7.96% | 415.86万元 | -32.33% |
| 净利润 | -3,534.78万元 | 100.00% | -3,612.61万元 | 2.15% |
PART 2
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高负债且资产负债率持续增加
2024年一季度，企业资产负债率为89.22%，去年同期为85.30%，负债率很高且增加了3.92%。
资产负债率同比增长主要是总资产本期为19.06亿元，同比小幅下降7.06%
1、有息负债近7年呈现下降趋势
有息负债从2018年一季度到2024年一季度近7年呈现下降趋势。有息负债的持续下降说明公司负债结构在不断优化。
有息负债的利率从2022年到2024年呈现下降趋势。
近5年一季度有息负债利率
| 年份 | 2024 | 2023 | 2022 | 2021 | 2020 |
|---|---|---|---|---|---|
| 利率(%) | 2.62 | 8.74 | 48.36 | 46.22 | 40.35 |
2、偿债能力：经营活动现金流净额/短期债务同比增长
近五期偿债能力指标汇总
| 2024年一季报 | 2023年年报 | 2023年三季报 | 2023年中报 | 2023年一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率 | 0.57 | 0.61 | 0.54 | 0.85 | 1.06 |
| 速动比率 | 0.40 | 0.42 | 0.41 | 0.74 | 0.94 |
| 现金比率(%) | 0.05 | 0.04 | 0.09 | 0.08 | 0.11 |
| 资产负债率(%) | 89.22 | 85.30 | 89.54 | 60.37 | 42.73 |
| EBITDA 利息保障倍数 | 9.94 | 2.06 | 0.38 | 0.62 | 1.13 |
| 经营活动现金流净额/短期债务 | -1.16 | -1.54 | 0.23 | -0.09 | 0.10 |
| 货币资金/短期债务 | 2.17 | 1.92 | 5.34 | 0.72 | 0.40 |
流动比率为0.57，去年同期为0.61，同比小幅下降，流动比率在比较低的情况下还在降低。
另外速动比率为0.40，去年同期为0.42，同比小幅下降，速动比率在比较低的情况下还在降低。
而且经营活动现金流净额/短期债务为-1.16，去年同期为-1.54，经营活动现金流净额/短期债务连续两期都很低。
以上说明企业短期偿债压力较大。
PART 3
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