视源股份(002841)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
广州视源电子科技股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“黄正聪”。公司的主营业务为计算机、通信和其他电子设备制造业，主要产品包括交互智能平板、液晶显示主控板卡、其他三项，交互智能平板占比40.18%，液晶显示主控板卡占比29.39%，其他占比25.18%。
2024年一季度，公司实现营收44.95亿元，同比增长19.64%。扣非净利润1.42亿元，同比大幅下降32.99%。视源股份2024年第一季度净利润1.90亿元，业绩同比大幅下降33.59%。本期经营活动产生的现金流净额为-5.02亿元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入同比增加19.64%，净利润同比大幅降低33.59%
2024年一季度，视源股份营业总收入为44.95亿元，去年同期为37.57亿元，同比增长19.64%，净利润为1.90亿元，去年同期为2.86亿元，同比大幅下降33.59%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然其他收益本期为4,248.95万元，去年同期为1,250.70万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为1.82亿元，去年同期为2.76亿元，同比大幅下降；（2）公允价值变动收益本期为324.65万元，去年同期为3,096.55万元，同比大幅下降；（3）投资收益本期为2,867.87万元，去年同期为5,014.92万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降34.14%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 44.95亿元 | 37.57亿元 | 19.64% |
| 营业成本 | 35.10亿元 | 26.65亿元 | 31.70% |
| 销售费用 | 2.59亿元 | 3.06亿元 | -15.29% |
| 管理费用 | 2.61亿元 | 2.52亿元 | 3.85% |
| 财务费用 | -4,875.41万元 | -4,911.47万元 | 0.73% |
| 研发费用 | 3.18亿元 | 2.85亿元 | 11.68% |
| 所得税费用 | -958.13万元 | 1,025.21万元 | -193.46% |
2024年一季度主营业务利润为1.82亿元，去年同期为2.76亿元，同比大幅下降34.14%。
虽然营业总收入本期为44.95亿元，同比增长19.64%，不过毛利率本期为21.91%，同比下降了7.15%，导致主营业务利润同比大幅下降。
3、净现金流由正转负
2024年一季度，视源股份净现金流为-10.48亿元，去年同期为3.46亿元，由正转负。
净现金流由正转负原因是：
| 净现金流下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 净现金流增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 购买商品、接受劳务支付的现金 | 44.65亿元 | 28.46% | 销售商品、提供劳务收到的现金 | 50.06亿元 | 13.77% |
| 收回投资收到的现金 | 8.35亿元 | -49.64% | 取得借款收到的现金 | 10.00亿元 | 81.82% |
| 支付其他与筹资活动有关的现金 | 10.31亿元 | 175.55% |
行业分析
1、行业发展趋势
视源股份属于电子设备制造业，核心业务聚焦液晶显示主控板卡及交互智能平板领域。 全球交互智能平板行业近三年保持年均9%的复合增长，2024年市场规模突破120亿美元。教育信息化、企业数字化及混合办公场景推动需求增长，预计到2026年教育领域占比将超45%，会议场景增速提升至12%。Mini LED背光技术渗透率2025年或达30%，4K/8K超高清显示方案成为主流迭代方向。
2、市场地位及占有率
视源股份交互智能平板全球市占率连续五年居首，2024年达32.5%，其中教育领域希沃品牌市占率超40%，企业服务MAXHUB会议平板国内市占率超35%。液晶显示主控板卡业务全球份额稳定在30%以上。
3、主要竞争对手
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