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*ST清研(301288)2024年一季报深度解读：净利润由盈转亏但现金流净额由负转正
清研环境科技股份有限公司于2022年上市。公司的主营业务为环保专用设备，其中污水处理工艺包销售为第一大收入来源，占比89.21%。
2024年一季度，公司实现营收936.29万元，同比大幅下降77.64%。扣非净利润-644.37万元，由盈转亏。*ST清研2024年第一季度净利润-478.60万元，业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为-416.37万元，营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
PART 1
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净利润由盈转亏但现金流净额由负转正
1、营业总收入同比下降77.64%，净利润由盈转亏
2024年一季度，*ST清研营业总收入为936.29万元，去年同期为4,187.03万元，同比大幅下降77.64%，净利润为-478.60万元，去年同期为593.99万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是：
虽然信用减值损失本期损失59.31万元，去年同期损失373.08万元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为-689.54万元，去年同期为734.83万元，由盈转亏。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 936.29万元 | 4,187.03万元 | -77.64% |
| 营业成本 | 669.84万元 | 2,676.34万元 | -74.97% |
| 销售费用 | 262.15万元 | 267.10万元 | -1.85% |
| 管理费用 | 566.45万元 | 477.07万元 | 18.74% |
| 财务费用 | -223.00万元 | -292.62万元 | 23.79% |
| 研发费用 | 342.41万元 | 296.12万元 | 15.63% |
| 所得税费用 | -56.83万元 | 121.50万元 | -146.77% |
2024年一季度主营业务利润为-689.54万元，去年同期为734.83万元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为936.29万元，同比大幅下降77.64%；（2）毛利率本期为28.46%，同比下降了7.62%。
3、非主营业务利润扭亏为盈
*ST清研2024年一季度非主营业务利润为154.12万元，去年同期为-19.34万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -689.54万元 | 144.08% | 734.83万元 | -193.84% |
| 公允价值变动收益 | 112.20万元 | -23.44% | 220.34万元 | -49.08% |
| 信用减值损失 | -59.31万元 | 12.39% | -373.08万元 | 84.10% |
| 其他 | 101.22万元 | -21.15% | 133.41万元 | -24.13% |
| 净利润 | -478.60万元 | 100.00% | 593.99万元 | -180.57% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
清研环境属于环保设备制造业，细分领域为快速生化污水处理技术研发及应用。 环保设备制造业近三年受政策驱动加速发展，2023年行业规模达4200亿元，年均增速约12%。未来三年预计复合增长率10%-15%，2025年市场空间突破5500亿元，核心驱动力为“双碳”目标下的工业污水提标改造及农村分散式污水处理需求。
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