同洲电子(002052)2024年一季报深度解读：高负债且资产负债率持续增加，营业外利润由盈转亏导致净利润同比亏损增大
深圳市同洲电子股份有限公司于2006年上市。公司的核心业务有两块，一块是贸易业务，一块是电池业务。
2024年一季度，公司实现营收4,111.28万元，同比大幅下降56.92%。扣非净利润-1,474.21万元，较去年同期亏损增大。同洲电子2024年第一季度净利润-656.80万元，业绩较去年同期亏损增大。
营业外利润由盈转亏导致净利润同比亏损增大
1、净利润较去年同期亏损增大
本期净利润为-656.80万元，去年同期-501.05万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是：
虽然信用减值损失本期收益1,124.84万元，去年同期收益486.82万元，同比大幅增长；
但是（1）营业外利润本期为-6.91万元，去年同期为431.18万元，由盈转亏；（2）主营业务利润本期为-1,856.33万元，去年同期为-1,452.22万元，亏损增大。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 4,111.28万元 | 9,543.93万元 | -56.92% |
| 营业成本 | 4,461.81万元 | 9,315.52万元 | -52.10% |
| 销售费用 | 275.43万元 | 232.91万元 | 18.25% |
| 管理费用 | 881.36万元 | 831.28万元 | 6.03% |
| 财务费用 | -5.66万元 | 218.85万元 | -102.59% |
| 研发费用 | 352.43万元 | 381.29万元 | -7.57% |
| 所得税费用 | 322.92元 | - |
2024年一季度主营业务利润为-1,856.33万元，去年同期为-1,452.22万元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为4,111.28万元，同比大幅下降56.92%；（2）毛利率本期为-8.53%，同比大幅下降了10.92%。
3、非主营业务利润同比增长
同洲电子2024年一季度非主营业务利润为1,199.52万元，去年同期为951.20万元，同比增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -1,856.33万元 | 282.63% | -1,452.22万元 | -27.83% |
| 其他收益 | 81.59万元 | -12.42% | 33.21万元 | 145.68% |
| 信用减值损失 | 1,124.84万元 | -171.26% | 486.82万元 | 131.06% |
| 其他 | 56.46万元 | -8.60% | -155.79万元 | 136.24% |
| 净利润 | -656.80万元 | 100.00% | -501.05万元 | -31.09% |
高负债且资产负债率持续增加
2024年一季度，企业资产负债率为103.07%，去年同期为82.81%，负债率很高且增加了20.26%。
资产负债率同比增长主要是总负债本期为3.90亿元，同比小幅增长12.88%，另外总资产本期为3.79亿元，同比小幅下降9.32%。
1、有息负债近6年呈现下降趋势
有息负债从2019年一季度到2024年一季度近6年呈现下降趋势。有息负债的持续下降说明公司负债结构在不断优化。
*ST同洲本期支付利息的现金为22.83万元，值得注意的是，在有息负债下降的情况下，有息负债的利率为1.88%，而去年同期为3.13%，同比大幅下降。
2、偿债能力：货币资金/短期债务同比大幅下降
近五期偿债能力指标汇总
| 2024年一季报 | 2023年年报 | 2023年三季报 | 2023年中报 | 2023年一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率 | 0.59 | 0.85 | 0.47 | 0.87 | 1.11 |
| 速动比率 | 0.50 | 0.73 | 0.38 | 0.78 | 1.00 |
| 现金比率(%) | 0.01 | 0.11 | 0.04 | 0.14 | 0.06 |
| 资产负债率(%) | 103.07 | 82.81 | 95.93 | 67.12 | 57.31 |
| EBITDA 利息保障倍数 | 354.91 | 57.57 | 116.14 | 177.29 | 267.66 |
| 经营活动现金流净额/短期债务 | 0.19 | 2.72 | -0.01 | -0.08 | -0.42 |
| 货币资金/短期债务 | 0.46 | 10.09 | 0.25 | 0.87 | 0.24 |
流动比率为0.59，去年同期为0.85，同比大幅下降，流动比率在比较低的情况下还在降低。
另外现金比率为0.01，去年同期为0.11，同比大幅下降，现金比率在比较低的情况下还在降低。
而且经营活动现金流净额/短期债务为0.19，去年同期为2.72，经营活动现金流净额/短期债务降低到了一个较低的水平。
以上说明企业短期偿债压力较大。
行业分析
1、行业发展趋势
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