保隆科技(603197)2024年一季报深度解读:投资收益同比大幅下降导致净利润同比下降
上海保隆汽车科技股份有限公司于2017年上市,实际控制人为“张祖秋”。公司致力于汽车智能化和轻量化产品的研发、生产和销售,主要产品有汽车轮胎压力监测系统(TPMS)、汽车金属管件(含排气系统管件、汽车结构件、EGR管件)、气门嘴、平衡块、传感器和ADAS(高级辅助驾驶系统)等。
根据保隆科技2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收14.83亿元,同比增长24.95%。扣非净利润6,545.11万元,同比小幅下降7.81%。保隆科技2024年第一季度净利润6,819.92万元,业绩同比下降28.36%。本期经营活动产生的现金流净额为-1,024.42万元,营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为汽车,占比高达95.77%,主要产品包括TPMS及配件和工具、汽车金属管件、气门嘴及配件、空气悬架四项,TPMS及配件和工具占比32.40%,汽车金属管件占比24.10%,气门嘴及配件占比13.30%,空气悬架占比11.88%。
1、TPMS及配件和工具
2017年-2023年TPMS及配件和工具营收呈大幅增长趋势,从2017年的4.91亿元,大幅增长到2023年的19.11亿元。2021年-2023年TPMS及配件和工具毛利率呈小幅下降趋势,从2021年的25.46%,小幅下降到了2023年的24.31%。
2021年,该产品名称由“TPMS及配件和”变更为“TPMS及配件和工具”。
2、汽车金属管件
2019年-2023年汽车金属管件营收呈大幅增长趋势,从2019年的9.05亿元,大幅增长到2023年的14.21亿元。2021年-2023年汽车金属管件毛利率呈大幅增长趋势,从2021年的19.57%,大幅增长到了2023年的29.21%。
3、气门嘴及配件
2020年-2023年气门嘴及配件营收呈大幅增长趋势,从2020年的5.99亿元,大幅增长到2023年的7.84亿元。2023年气门嘴及配件毛利率为43.11%,同比去年的38.18%小幅增长了12.91%。
2019年,该产品名称由“气门嘴”变更为“气门嘴及配件”。
4、空气悬架
2023年空气悬架营收7.01亿元,同比去年的2.55亿元大幅增长了174.75%。同期,2023年空气悬架毛利率为24.57%,同比去年的26.25%小幅下降了6.4%。
2022年,该产品名称由“其他”变更为“空气悬架”。
5、传感器
2023年传感器营收5.31亿元,同比去年的3.66亿元大幅增长了45.16%。2021年-2023年传感器毛利率呈下降趋势,从2021年的24.75%,下降到了2023年的20.67%。
2022年,该产品名称由“其他”变更为“传感器”。
分季度财务指标
| 年份 | 财务指标 | 一季度 | 二季度 | 三季度 | 四季度 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2024 | 营业收入 | 14.83亿元 | - | - | - |
| 净利润 | 6,819.92万元 | - | - | - | |
| 2023 | 营业收入 | 11.87亿元 | 14.30亿元 | 15.39亿元 | 17.42亿元 |
| 净利润 | 9,519.76万元 | 9,420.09万元 | 1.49亿元 | 4,261.28万元 | |
| 2022 | 营业收入 | 9.65亿元 | 10.98亿元 | 11.53亿元 | 15.62亿元 |
| 净利润 | 4,423.07万元 | 2,146.49万元 | 6,258.58万元 | 9,897.13万元 | |
| 2021 | 营业收入 | 9.32亿元 | 9.69亿元 | 9.39亿元 | 10.58亿元 |
| 净利润 | 7,397.03万元 | 5,124.07万元 | 1.18亿元 | 4,885.31万元 |
2019-2023年,企业的营业收入各季度比重较为稳定,平均一季度占22%、二季度占23%、三季度占25%、四季度占30%
投资收益同比大幅下降导致净利润同比下降
1、营业总收入同比增加24.95%,净利润同比降低28.36%
2024年一季度,保隆科技营业总收入为14.83亿元,去年同期为11.87亿元,同比增长24.95%,净利润为6,819.92万元,去年同期为9,519.76万元,同比下降28.36%。
净利润同比下降的原因是:
虽然主营业务利润本期为1.04亿元,去年同期为9,599.79万元,同比小幅增长;
但是(1)投资收益本期为-262.53万元,去年同期为886.50万元,由盈转亏;(2)所得税费用本期支出3,463.54万元,去年同期支出2,609.82万元,同比大幅增长;(3)公允价值变动收益本期为-284.39万元,去年同期为491.28万元,由盈转亏。
2、主营业务利润同比小幅增长8.24%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 14.83亿元 | 11.87亿元 | 24.95% |
| 营业成本 | 10.46亿元 | 8.52亿元 | 22.85% |
| 销售费用 | 5,436.45万元 | 4,828.18万元 | 12.60% |
| 管理费用 | 1.12亿元 | 8,197.71万元 | 37.26% |
| 财务费用 | 2,709.58万元 | 1,351.29万元 | 100.52% |
| 研发费用 | 1.32亿元 | 8,978.03万元 | 46.58% |
| 所得税费用 | 3,463.54万元 | 2,609.82万元 | 32.71% |
2024年一季度主营业务利润为1.04亿元,去年同期为9,599.79万元,同比小幅增长8.24%。
主营业务利润同比小幅增长主要是由于(1)营业总收入本期为14.83亿元,同比增长24.95%;(2)毛利率本期为29.45%,同比小幅增长了1.21%。
全球排名
截止到2025年6月20日,保隆科技近十二个月的滚动营收为70亿元,在底盘系统行业中,保隆科技的全球营收规模排名为6名,全国排名为4名。
底盘系统营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Dana 达纳 | 739 | 4.76 | -4.10 | -- |
| 拓普集团 | 266 | 32.39 | 30 | 43.41 |
| 富奥股份 | 165 | 8.68 | 6.76 | -7.03 |
| SAF Holland | 155 | 14.61 | 6.40 | 28.17 |
| 亚普股份 | 81 | 0.08 | 5.00 | 0.11 |
| 保隆科技 | 70 | 21.70 | 3.03 | 4.07 |
| 正裕工业 | 23 | 12.66 | 0.71 | 4.48 |
| 纽泰格 | 9.75 | 21.14 | 0.54 | 0.69 |
| 凯众股份 | 7.48 | 10.92 | 0.90 | 2.39 |
| 兆丰股份 | 6.65 | -2.52 | 1.40 | 3.46 |