中电环保(300172)2024年一季报深度解读：信用减值损失收益较去年同期大幅下降推动净利润同比增长
中电环保股份有限公司于2011年上市，实际控制人为“王政福”。公司的主营业务为水处理，主要产品包括工业水处理和城镇水环境治理两项，其中工业水处理占比52.90%，城镇水环境治理占比28.63%。
2024年一季度，公司实现营收2.04亿元，同比下降22.95%。扣非净利润2,683.79万元，同比大幅增长30.09%。中电环保2024年第一季度净利润3,398.45万元，业绩同比增长20.13%。本期经营活动产生的现金流净额为6,414.88万元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
信用减值损失收益较去年同期大幅下降推动净利润同比增长
1、营业总收入同比降低22.95%，净利润同比增加20.13%
2024年一季度，中电环保营业总收入为2.04亿元，去年同期为2.64亿元，同比下降22.95%，净利润为3,398.45万元，去年同期为2,829.02万元，同比增长20.13%。
净利润同比增长的原因是：
虽然（1）公允价值变动收益本期为381.71万元，去年同期为678.43万元，同比大幅下降；（2）所得税费用本期支出798.29万元，去年同期支出601.30万元，同比大幅增长。
但是（1）信用减值损失本期收益849.01万元，去年同期收益24.24万元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为2,684.95万元，去年同期为2,322.95万元，同比增长。
2、主营业务利润同比增长15.58%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.04亿元 | 2.64亿元 | -22.95% |
| 营业成本 | 1.41亿元 | 2.02亿元 | -30.53% |
| 销售费用 | 535.59万元 | 602.41万元 | -11.09% |
| 管理费用 | 1,887.19万元 | 1,962.11万元 | -3.82% |
| 财务费用 | 47.43万元 | 217.67万元 | -78.21% |
| 研发费用 | 1,064.17万元 | 956.23万元 | 11.29% |
| 所得税费用 | 798.29万元 | 601.30万元 | 32.76% |
2024年一季度主营业务利润为2,684.95万元，去年同期为2,322.95万元，同比增长15.58%。
虽然营业总收入本期为2.04亿元，同比下降22.95%，不过毛利率本期为30.97%，同比大幅增长了7.53%，推动主营业务利润同比增长。
3、非主营业务利润同比大幅增长
中电环保2024年一季度非主营业务利润为1,511.79万元，去年同期为1,107.37万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 2,684.95万元 | 79.01% | 2,322.95万元 | 15.58% |
| 公允价值变动收益 | 381.71万元 | 11.23% | 678.43万元 | -43.74% |
| 信用减值损失 | 849.01万元 | 24.98% | 24.24万元 | 3402.26% |
| 其他 | 281.35万元 | 8.28% | 405.01万元 | -30.53% |
| 净利润 | 3,398.45万元 | 100.00% | 2,829.02万元 | 20.13% |
行业分析
1、行业发展趋势
中电环保属于生态保护和环境治理行业，聚焦水环境治理、固危废处理及烟气治理领域。 生态保护和环境治理行业近三年受碳中和政策驱动加速发展，2023年市场规模超1.8万亿元，年复合增长率约9%。工业废水处理、污泥资源化及VOCs治理成为增长核心，预计到2025年固废处理细分市场将突破1.2万亿元，行业向智能化、全产业链服务模式转型。
2、市场地位及占有率
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