金鹰重工(301048)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
金鹰重型工程机械股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“中国国家铁路集团有限公司”。公司的主营业务为轨道工程装备及货运装备行业，主要产品包括大型养路机械、轨道车辆、配件销售、货运装备四项，大型养路机械占比27.13%，轨道车辆占比18.33%，配件销售占比14.92%，货运装备占比14.39%。
2024年一季度，公司实现营收5.94亿元，同比小幅下降3.38%。扣非净利润3,485.84万元，同比大幅下降46.42%。金鹰重工2024年第一季度净利润4,403.20万元，业绩同比大幅下降32.41%。
主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、净利润同比大幅下降32.41%
本期净利润为4,403.20万元，去年同期6,514.42万元，同比大幅下降32.41%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然（1）资产处置收益本期为979.60万元，去年同期为0.00元；（2）资产减值损失本期收益161.33万元，去年同期损失763.20万元，同比大幅增长。
但是主营业务利润本期为3,722.23万元，去年同期为8,281.12万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降55.05%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 5.94亿元 | 6.15亿元 | -3.38% |
| 营业成本 | 5.20亿元 | 4.87亿元 | 6.70% |
| 销售费用 | 493.69万元 | 743.72万元 | -33.62% |
| 管理费用 | 1,214.24万元 | 1,230.22万元 | -1.30% |
| 财务费用 | 100.79万元 | 182.19万元 | -44.68% |
| 研发费用 | 1,462.54万元 | 1,916.36万元 | -23.68% |
| 所得税费用 | 860.65万元 | 1,207.16万元 | -28.71% |
2024年一季度主营业务利润为3,722.23万元，去年同期为8,281.12万元，同比大幅下降55.05%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为5.94亿元，同比小幅下降3.38%；（2）毛利率本期为12.46%，同比大幅下降了8.27%。
3、非主营业务利润扭亏为盈
金鹰重工2024年一季度非主营业务利润为1,541.62万元，去年同期为-559.54万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 3,722.23万元 | 84.54% | 8,281.12万元 | -55.05% |
| 资产处置收益 | 979.60万元 | 22.25% | - | |
| 其他 | 562.44万元 | 12.77% | -337.93万元 | 266.44% |
| 净利润 | 4,403.20万元 | 100.00% | 6,514.42万元 | -32.41% |
行业分析
1、行业发展趋势
金鹰重工属于轨道工程装备制造行业，专注于铁路及城市轨道交通工程机械的研发、生产与技术服务。 轨道工程装备行业近三年受国内铁路网加密、城市轨道交通建设提速及“一带一路”沿线基建需求驱动，市场规模稳步扩张。2024年国内铁路固定资产投资超8000亿元，海外市场因中吉乌铁路等标志性项目开工加速释放需求。未来行业将向智能化、绿色化升级，高附加值养护机械及跨境项目定制化装备成为增长点，预计2025年全球市场规模将突破3000亿元。
2、市场地位及占有率
金鹰重工在国内轨道工程装备市场处于领先地位，其大型养路机械产品占据国内市场份额超60%，主导铁路总公司核心设备供应，在道岔清筛车、捣固车等细分领域具有技术垄断优势。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 金鹰重工（301048） | 铁路及城轨工程装备制造商，产品涵盖大型养路机械、轨道车辆 | 铁路总公司核心供应商，大型养路机械市占率超60% |
| 神州高铁（000008） | 轨道交通运维设备及数据服务商，覆盖车辆检修、信号系统 | 2024年智能检测设备营收占比32%，运维服务覆盖全国35%高铁线路 |
| 中国通号（688009） | 轨道交通控制系统龙头企业，提供信号设备及工程总包服务 | 2024年信号系统国内市场占有率51%，海外项目营收增长28% |
| 时代电气（688187） | 牵引变流系统及功率半导体供应商，涉足轨道工程装备核心部件 | 牵引系统配套国内70%动车组，2024年功率器件供货规模达15亿元 |
| 铁建装备（01786） | 铁路施工及养护机械制造商，产品包括架桥机、铺轨设备 | 铁路施工机械市占率约25%，2024年海外项目设备交付量同比增40% |
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