景津装备(603279)2024年一季报深度解读：净利润同比小幅增长但现金流净额由正转负
景津装备股份有限公司于2019年上市，实际控制人为“姜桂廷”。公司主要从事过滤成套设备的生产和销售，致力于为固液分离、提纯提供专业的成套解决方案。致力于为固液提纯、分离提供专业的成套解决方案。
根据景津装备2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收15.07亿元，同比基本持平。扣非净利润2.19亿元，同比小幅增长5.06%。景津装备2024年第一季度净利润2.28亿元，业绩同比小幅增长6.70%。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为压滤机及配套装备和配件，其中压滤机整机为第一大收入来源，占比78.16%。
1、一压滤机整机
2019年-2023年一压滤机整机营收呈大幅增长趋势，从2019年的26.62亿元，大幅增长到2023年的48.85亿元。2023年一压滤机整机毛利率为29.1%，同比去年的29.53%基本持平。
2、二配件
2020年-2023年二配件营收呈大幅增长趋势，从2020年的5.37亿元，大幅增长到2023年的9.27亿元。2023年二配件毛利率为47.63%，同比去年的37.46%增长了27.15%。
净利润同比小幅增长但现金流净额由正转负
1、净利润同比小幅增长6.70%
本期净利润为2.28亿元，去年同期2.14亿元，同比小幅增长6.70%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然（1）信用减值损失本期损失708.63万元，去年同期收益277.35万元，同比大幅下降；（2）所得税费用本期支出7,617.73万元，去年同期支出7,145.47万元，同比小幅增长。
但是主营业务利润本期为3.04亿元，去年同期为2.77亿元，同比小幅增长。
2、主营业务利润同比小幅增长9.69%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 15.07亿元 | 14.68亿元 | 2.66% |
| 营业成本 | 10.56亿元 | 10.26亿元 | 2.85% |
| 销售费用 | 7,408.75万元 | 6,824.23万元 | 8.57% |
| 管理费用 | 4,280.53万元 | 4,718.09万元 | -9.27% |
| 财务费用 | -1,566.62万元 | -730.06万元 | -114.59% |
| 研发费用 | 3,479.07万元 | 4,385.89万元 | -20.68% |
| 所得税费用 | 7,617.73万元 | 7,145.47万元 | 6.61% |
2024年一季度主营业务利润为3.04亿元，去年同期为2.77亿元，同比小幅增长9.69%。
虽然毛利率本期为29.96%，同比有所下降了0.13%，不过（1）营业总收入本期为15.07亿元，同比有所增长2.66%；（2）研发费用本期为3,479.07万元，同比下降20.68%，推动主营业务利润同比小幅增长。
3、净现金流由正转负
2024年一季度，景津装备净现金流为-6.00亿元，去年同期为1.78亿元，由正转负。
净现金流由正转负的原因是：
虽然支付其他与筹资活动有关的现金本期为6,918.81万元，同比大幅下降77.92%；
但是（1）分配股利、利润或偿付利息支付的现金本期为6.12亿元，同比增长6.12亿元；（2）取得借款收到的现金本期为2.00亿元，同比大幅下降60.00%；（3）偿还债务支付的现金本期为2.00亿元，同比增长2.00亿元。
全球排名
截止到2025年6月20日，景津装备近十二个月的滚动营收为61亿元，在化工设备行业中，景津装备的全球营收规模排名为4名，全国排名为2名。
化工设备营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Chart Industries 查特工业 | 299 | 46.70 | 16 | 54.63 |
| 杭氧股份 | 137 | 4.91 | 9.22 | -8.24 |
| 森松国际 | 69 | 17.54 | 7.37 | 24.66 |
| 景津装备 | 61 | 9.64 | 8.48 | 9.45 |
| 兰石重装 | 58 | 12.78 | 1.56 | 8.37 |
| 卓然股份 | 28 | -10.06 | 0.95 | -33.01 |
| 中泰股份 | 27 | 4.12 | -0.78 | -- |
| 天沃科技 | 25 | -28.73 | 0.24 | -- |
| 宏工科技 | 22 | 55.15 | 2.20 | 63.84 |
| 宝色股份 | 17 | 10.72 | 0.68 | 8.93 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
景津装备属于环保装备制造业，专注于固液分离装备及配套设备的研发与生产。 环保装备制造业近三年受政策驱动加速整合，2024年市场规模突破9000亿元，年复合增长率超12%。政策推动下，行业向智能化、低碳化升级，2025年工业废水处理装备需求预计增长18%，固废处置装备市场空间达3200亿元。未来三年，技术迭代与海外市场拓展将成为核心增长点。
2、市场地位及占有率
景津装备为国内压滤机领域龙头企业，压滤机市占率连续五年居全球首位，2024年国内市场占有率约45%。其高端装备在新能源锂电、砂石废水处理等新兴领域应用占比超30%，技术壁垒与客户黏性显著。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 景津装备（603279） | 全球压滤机龙头企业 | 2025年压滤机全球市占率45% |
| 兴蓉环境（000598） | 区域水务及环保综合服务商 | 2025年污水处理项目规模超800万吨/日 |
| 伟明环保（603568） | 垃圾焚烧发电设备供应商 | 2025年垃圾焚烧设备市占率18% |
| 高能环境（603588） | 土壤修复及固废处置企业 | 2025年土壤修复项目营收占比37% |
| 龙净环保（600388） | 大气污染治理设备制造商 | 2025年除尘设备市占率22% |
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