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南山智尚(300918)2024年一季报深度解读：净利润同比增长但现金流净额较去年同期下降
山东南山智尚科技股份有限公司于2020年上市。公司的主营业务为纺织业，主要产品包括精纺呢绒和服装类两项，其中精纺呢绒占比55.94%，服装类占比36.58%。
2024年一季度，公司实现营收3.59亿元，同比小幅增长10.35%。扣非净利润3,184.20万元，同比小幅增长4.67%。南山智尚2024年第一季度净利润3,693.03万元，业绩同比增长15.03%。
PART 1
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净利润同比增长但现金流净额较去年同期下降
本期净利润为3,693.03万元，去年同期3,210.57万元，同比增长15.03%。
净利润同比增长的原因是：
虽然资产减值损失本期损失880.46万元，去年同期损失620.93万元，同比大幅增长；
但是其他收益本期为717.18万元，去年同期为13.14万元，同比大幅增长。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
南山智尚属于纺织服装行业，聚焦高端毛纺面料、职业装及高性能纤维新材料领域。 近三年，纺织服装行业呈现结构性分化，传统毛纺面料市场增速放缓但高端化趋势显著，职业装领域受益于政企采购需求保持稳健。行业正向高性能纤维新材料领域加速转型，2025年超高分子量聚乙烯纤维全球市场规模预计突破50亿美元，中国企业在防弹防护、海洋工程等细分领域快速崛起，技术迭代驱动下游应用向机器人、航空航天等高附加值场景延伸。
2、市场地位及占有率
作为全球精纺呢绒面料领军企业，南山智尚占据高端西装面料市场约15%份额，职业装在公检法司系统市占率超30%，超高分子量聚乙烯纤维产能达3600吨列国内前三，防弹材料细分领域市占率约18%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 南山智尚（300918） | 高端毛纺面料与UHMWPE纤维供应商 | 精纺呢绒年产1600万米，UHMWPE纤维产能3600吨，2025年腱绳订单实现突破 |
| 江苏阳光（600220） | 精纺呢绒全产业链企业 | 呢绒面料年产能2000万米，2024年高端定制业务营收占比提升至35% |
| 如意集团（002193） | 毛纺面料与奢侈品服装制造商 | 2024年通过并购整合欧洲品牌，羊毛面料出口额同比增长22% |
| 鲁泰A（000726） | 全球高端衬衫面料龙头 | 2024年功能性面料研发投入占比达6.3%，色织布市占率维持全球第一 |
| 华利集团（300979） | 运动鞋履ODM龙头企业 | 2024年运动功能面料采购规模超30亿元，耐克等核心客户订单占比超60% |
4、经营评分排名
南山智尚在2024年一季报经营评分排名为第2598名，在服装代工行业中排名为4名。
服装代工经营评分前三名(及南山智尚)
| 公司 | 2024年一季报 | 2023年年报 | 2023年三季报 | 2023年中报 | 2023年一季报 |
|---|---|---|---|---|---|
| 酷特智能 | 58 | 81 | 59 | 82 | 53 |
| 健盛集团 | 58 | 84 | 61 | 76 | 60 |
| 泰慕士 | 50 | 77 | 73 | 61 | |
| 南山智尚 | 51 | 64 | 75 | 49 |
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