川投能源(600674)2024年一季报深度解读：投资收益同比小幅增长推动净利润同比小幅增长
四川川投能源股份有限公司于1993年上市，实际控制人为“四川省政府国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务是投资开发、经营管理清洁能源，研发、生产、销售轨道交通电气自动化系统，生产经营光纤光缆等高新技术产品。公司的主要产品是电力、软件产品、硬件产品、服务。
根据川投能源2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收2.58亿元，同比基本持平。扣非净利润12.68亿元，同比小幅增长11.89%。川投能源2024年第一季度净利润12.85亿元，业绩同比小幅增长12.13%。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为电力，占比高达75.54%。
1、电力
2019年-2023年电力营收呈大幅增长趋势，从2019年的6.44亿元，大幅增长到2023年的11.20亿元。2023年电力毛利率为49.11%，同比去年的40.2%增长了22.16%。
2、软件产品
2020年-2023年软件产品营收呈大幅增长趋势，从2020年的5,336.29万元，大幅增长到2023年的1.90亿元。2023年软件产品毛利率为58.13%，同比去年的47.2%增长了23.16%。
3、硬件产品
2023年硬件产品营收1.24亿元，同比去年的1.09亿元小幅增长了14.09%。同期，2023年硬件产品毛利率为12.05%，同比去年的15.91%下降了24.26%。
投资收益同比小幅增长推动净利润同比小幅增长
1、净利润同比小幅增长12.13%
本期净利润为12.85亿元，去年同期11.46亿元，同比小幅增长12.13%。
净利润同比小幅增长的原因是（1）投资收益本期为13.28亿元，去年同期为12.51亿元，同比小幅增长；（2）主营业务利润本期为-4,210.38万元，去年同期为-1.03亿元，亏损有所减小。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.58亿元 | 2.50亿元 | 2.92% |
| 营业成本 | 1.44亿元 | 1.49亿元 | -3.73% |
| 销售费用 | 308.02万元 | 381.23万元 | -19.20% |
| 管理费用 | 3,581.00万元 | 3,537.01万元 | 1.24% |
| 财务费用 | 1.04亿元 | 1.53亿元 | -32.00% |
| 研发费用 | 689.00万元 | 582.03万元 | 18.38% |
| 所得税费用 | 1,221.44万元 | 968.17万元 | 26.16% |
2024年一季度主营业务利润为-4,210.38万元，去年同期为-1.03亿元，较去年同期亏损有所减小。
主营业务利润亏损有所减小主要是由于（1）财务费用本期为1.04亿元，同比大幅下降32.00%；（2）营业总收入本期为2.58亿元，同比有所增长2.92%。
3、非主营业务利润同比小幅增长
川投能源2024年一季度非主营业务利润为13.39亿元，去年同期为12.59亿元，同比小幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -4,210.38万元 | -3.28% | -1.03亿元 | 59.15% |
| 投资收益 | 13.28亿元 | 103.38% | 12.51亿元 | 6.15% |
| 其他 | 1,087.29万元 | 0.85% | 723.00万元 | 50.39% |
| 净利润 | 12.85亿元 | 100.00% | 11.46亿元 | 12.13% |
4、净现金流由负转正
2024年一季度，川投能源净现金流为4.41亿元，去年同期为-1.70亿元，由负转正。
净现金流由负转正的原因是：
虽然取得借款收到的现金本期为14.01亿元，同比大幅下降75.54%；
但是投资支付的现金本期为1.46亿元，同比大幅下降96.13%。
行业分析
1、行业发展趋势
川投能源属于电力行业，核心业务聚焦于水电等可再生能源领域。 近三年全球可再生能源装机量持续增长，水电、风电及光伏占比提升，政策驱动下行业规模稳步扩大。2024年欧洲因新能源发电过剩频现负电价，凸显供需动态平衡挑战。未来行业将加速向清洁能源转型，智能化电网和储能技术迭代推动市场空间扩容，预计2030年全球可再生能源装机占比超50%。
2、市场地位及占有率
川投能源作为四川省属清洁能源国企，依托雅砻江流域梯级水电开发占据区域主导地位，水电装机规模居国内前列，2024年水电营收占比超80%，在西南地区细分市场占有率约15%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 川投能源（600674） | 以水电为核心的可再生能源综合运营商 | 2025年水电装机容量超1000万千瓦，雅砻江中游电站贡献核心利润 |
| 长江电力（600900） | 全球最大水电上市公司，运营三峡等巨型水电站 | 2025年总装机容量超7000万千瓦，国内水电市占率约30% |
| 国投电力（600886） | 多元化电力集团，水电与新能源并重 | 2025年水电装机占比超60%，雅砻江流域与川投能源协同开发 |
| 华能水电（600025） | 西南地区大型水电企业，澜沧江流域主力开发商 | 2025年水电装机容量超2300万千瓦，云南省内市占率超40% |
| 甘肃能源（000791） | 区域型风光水互补能源供应商 | 2025年风电装机规模突破300万千瓦，西北地区新能源占比超60% |
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