万里扬(002434)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
浙江万里扬股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“黄河清”。公司的主营业务为汽车零部件制造，主要产品包括乘用车变速器和商用车变速器两项，其中乘用车变速器占比74.99%，商用车变速器占比15.73%。
2024年一季度，公司实现营收12.18亿元，同比小幅增长3.66%。扣非净利润8,851.87万元，同比小幅下降12.56%。万里扬2024年第一季度净利润8,763.22万元，业绩同比大幅下降32.86%。本期经营活动产生的现金流净额为-1.32亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入同比小幅增加3.66%，净利润同比大幅降低32.86%
2024年一季度，万里扬营业总收入为12.18亿元，去年同期为11.75亿元，同比小幅增长3.66%，净利润为8,763.22万元，去年同期为1.30亿元，同比大幅下降32.86%。
净利润同比大幅下降的原因是（1）主营业务利润本期为6,415.17万元，去年同期为1.11亿元，同比大幅下降；（2）信用减值损失本期收益483.32万元，去年同期收益1,374.71万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降42.32%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 12.18亿元 | 11.75亿元 | 3.66% |
| 营业成本 | 9.93亿元 | 9.33亿元 | 6.49% |
| 销售费用 | 2,826.23万元 | 2,247.78万元 | 25.73% |
| 管理费用 | 3,638.52万元 | 2,777.81万元 | 30.99% |
| 财务费用 | 1,753.06万元 | 1,371.18万元 | 27.85% |
| 研发费用 | 5,655.06万元 | 5,970.40万元 | -5.28% |
| 所得税费用 | 1,713.85万元 | 2,432.28万元 | -29.54% |
2024年一季度主营业务利润为6,415.17万元，去年同期为1.11亿元，同比大幅下降42.32%。
虽然营业总收入本期为12.18亿元，同比小幅增长3.66%，不过（1）营业税金及附加本期为2,159.89万元，同比大幅增长2.01倍；（2）毛利率本期为18.44%，同比小幅下降了2.17%，导致主营业务利润同比大幅下降。
3、非主营业务利润同比小幅下降
万里扬2024年一季度非主营业务利润为4,061.90万元，去年同期为4,363.26万元，同比小幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 6,415.17万元 | 73.21% | 1.11亿元 | -42.32% |
| 其他收益 | 3,829.82万元 | 43.70% | 3,837.82万元 | -0.21% |
| 其他 | 569.45万元 | 6.50% | 883.51万元 | -35.55% |
| 净利润 | 8,763.22万元 | 100.00% | 1.30亿元 | -32.86% |
行业分析
1、行业发展趋势
万里扬属于汽车零部件行业，专注变速器细分领域。 汽车变速器行业近三年受新能源转型驱动，传统燃油变速器需求增速放缓，新能源减速器及混合动力系统成为增长核心，2025年全球新能源变速器市场规模预计突破千亿元，轻量化、集成化及电驱动技术成为主流趋势，自主品牌加速替代外资份额。
2、市场地位及占有率
万里扬是国内变速器龙头企业，商用车变速器市占率超25%居行业前三，乘用车领域通过收购整合实现CVT产品规模化配套，新能源减速器已进入小米等供应链。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 万里扬（002434） | 汽车变速器制造商，覆盖商用车、乘用车及新能源领域 | 2025年新能源减速器产能达30万台，CVT产品国内市占率约18% |
| 双林股份（300100） | 主营汽车动力总成及精密零部件 | 2024年新能源减速器营收占比提升至32% |
| 精锻科技（300258） | 专注齿轮传动部件研发生产 | 2025年电驱动齿轮供货规模突破5亿元 |
| 中马传动（603767） | 商用车变速器核心供应商 | 重卡变速器市占率维持15% |
| 浙江世宝（002703） | 汽车转向系统及传动部件企业 | 新能源转向器2024年营收同比增长40% |
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